投资市场震荡变化已是常态，看看今年，用“低增长，高波动”来形容一点不为过。一边是债市慢牛，但违约风险犹存，机会较难把握；一边是股市震荡，不知未来路在何方。不少同学问机智姐有没有一种投资标的是介乎两市之间，进可攻退可守，能同时力争分享两市红利的？那姐今天要介绍的可转债估计能满足你的期待。

什么是可转债？

可转债全称为可转换公司债券。简单来说，就是可以转换成股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，转换前可转债是债券，和普通债券一样有价值回归的特点，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。转换后，可转债就成了股票，当然，这个转换不是随便转的，必须在可转债的转股期内，按照约定好的转股价来转换。

看可转债如何七十二变

看到可转债“双重性格”的神奇魔力，估计有同学已经激动地坐不住了，那具体要怎么操作呢？姐在这里给大家模拟一个小例子：

假设某公司发行了一批可转债，希望投资者能够走过路过不错过，于是乎：

发行公司：我把这只可转债卖给你，面值100元，你可以收取利息~

持有人：利息不高，不想要

发行公司：这样吧，我再给你个特权，你可以在可转债到期前，将它换成我们公司的股票，转股价就按20每股吧。

持有人：那就是一份可转债能换成5份股票？

发行公司：是滴

然后接下来的剧情走向是这样的

1、当该公司股票市价跌到20元转股价以下：

发行公司：亲，把你手里的可转债换成股票呗，可以换5份哦

持有人：你家股价都跌到15元了，我原本20的转股价跟你换，我是不是傻，我还是持有到期拿利息吧。

2、当该公司股票市价高于20元转股价：

持有人：你这股票都涨到40元了，来来来，赶紧给我换了

所以，大家看明白了嘛，可转债具有“一身兼两角”的变身功能，也就是当股市向好时，可转债可以变身股性，力争更高收益；而当股市震荡向下，债市走牛时则可以保持债性，维持安全底线，可谓进可攻、退可守。但需要提醒大家，债权和股权只可选择其一进行兑现哦！

这波操作确实腻害

要是股价一直涨涨涨，不就一夜暴富了…

那要是股价一直跌，不就一夜暴穷了

说的也是哦，那这…怎么办…

别急，既然可转债有双重属性那么特别，那它一定就有更特别的保护买卖双方的条款，比如：

可转债的独特之处

1、提前赎回条款

这个条款是保护发行公司的。简单来说是指当公司股价远远超过约定的转股价时，公司可依据提前赎回条款，按照约定的价格将可转债赎回。

持有人：哇，股价已经涨到50元了，一份赚30，那10份就是…..

发行公司：不好意思，我们要提前赎回了，当初约定的赎回价是……

当然，有保护发行公司的条款，就有保护持有人的，当股价一直下跌时，持有人也有保本秘籍。

2、回售条款

这个条款是保护投资者的。也就是如果公司股价连续30个交易日低于转股价的70%时，投资者可以将持有的可转债按照面值加上应收利息的价格回售给发行公司。

3、下调转股价条款

当发行公司的股价远远低于转股价时，为了防止持有人的纷纷“回售”，发行公司也会采取“自救”措施——按规定将转股价下调，这就是发行公司挽回投资者心意的必杀技。

持有人：现在股价都这样了，赶紧滴，按之前的价格卖回去

发行公司：别急别急，我把转股价格降低，你看行不行…

如何参与可转债

那这么独特的可转债，咱们普通投资者该怎么参与呢？   

方式一：原股东配售。大部分转债发行时都会采用优先配售制度，也就是一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。

方式二：二级市场买入。投资者可以通过股东账户买卖可转债，具体操作与买卖股票类似。

方式三：可转债申购。可转债的申购为信用申购，也就是说不需要预缴申购资金，相当于空仓就可以参与打新。可正是因为信用申购无门槛的特性导致了申购户数较多，所以中签率并不高。

总体而言，可转债是一种比较特别的投资标的，但正因为特别也会带来更多的不确定性和风险因素，作为投资者一定要认清风险，切不可不能盲目介入哦。

基金有风险 投资需谨慎