昨日A股V型反转，沪指收复3300点。今日早盘指数有所下跌，不过短期对市场不必过度悲观。经历9月底以来大涨后，市场成交额明显增加，A股估值迎来修复，A股主要宽基指数PE来到近十年的中位数水平，但PB估值分位数仍然相对较低，市场微观流动性活跃，或对市场底部形成支撑。

医药板块：从前三季度业绩表现看，A股医药板块初步止住收入利润下滑势头，仍处于筑底过程中，反弹复苏慢于预期。但随着老龄化程度持续、居民医药消费稳定扩张，以及行业诊疗量持续恢复，医药的长期成长逻辑依然清晰。展望2025年，医药板块核心投资机会将围绕创新出海，需求复苏和政策预期反转三大逻辑$中欧医疗健康混合C$

证券板块：11月以来券商指数领先各权益类指数创本轮反弹修复新高后，出现持续回落调整，板块的平均P/B一度回升至1.72倍的高位，近日再度降至1.5倍下方。在政策面的强驱动下，四季度行业的盈利能力有望较前三季度实现较为明显的改善。目前券商指数已进入震荡整固期，在充分换手整固后，券商板块后续仍有望向上挑战2倍P/B的近年来估值高位。逢低吸纳$天弘中证全指证券公司ETF联接C$ 静待下一轮上涨周期的开启。