本文旨在深度剖析白酒上涨的五个主要的原因。近期飞天茅台重新站上了2300元。可以说国庆节就是一场消费盛宴，同时也是反馈经济快速发展的非常明确的指标。解析价格上涨而销量不明显的背后逻辑，深度解读接下来白酒发展趋势分析。

金九银十喜迎国庆之际，飞天茅台重新站上了2300元。可以说国庆节就是一场消费盛宴，同时也是反馈经济快速发展的非常明确的指标。白酒板块9月累计涨幅超过30%，而9月下旬涨幅更为明显。近一周也是涨幅排名第二29.37%，仅次于排名第一的软件30.38%，而房地产也是上涨了28.75%。白酒的多个相关个股也是出现连续上涨的节奏，具体上涨原因分析如下。$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$ $招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$

（图片来自于wind。）

一、白酒板块上涨的原因和逻辑是什么？

第一，行业基本面趋势向好，业绩增长坚实稳定。

头部九起具有较强的盈利能力和稳定的业绩增长，如茅台，五粮液等头部酒企具备品牌优势，产品质量和市场份额能够持续获得现金流，为白酒的业绩增长提供坚实稳定的基础。

第二，消费需求年逐步提升，白酒文化价值凸显。

随着经济逐步的复苏和人们生活水平的提高，白酒的文化价值也逐步的凸显出来，如商务宴请，节日礼品等一直是人们社交的礼仪，消费需求为白酒行业的发展提供了有力的支撑。

第三，宏观经济政策面利好，产业转型政策支持。

出台的一系列宏观政策，如降准，降息，降存量房贷利率，支持公司回购自家股票，也是在提振市场信心，促进经济复苏，政策层面的利好，以及白酒行业转型的政策支持，也为白酒行业提供新的发展趋势，政策层面的保驾护航，带动整个大消费板块回暖。

第四，消费业估值修复明显，资金关注优质资产。

经过近几年白酒行情的估值修复，目前估值也是在相对较低的位置，市场情绪回暖，投资者会依旧重新审视白酒板块的投资价值，从而实现估值修复，更多的大资金注入，也更加关注优质资产的投资。

第五，股份回购计划稳增长，产品提价格稳情绪。

一些白酒企业实施股份回购计划向市场传来积极信号，同时也提升了整个投资领域对于白酒行业的关注，股份回购计划减少了公司的股本总量，提高了每股的收益，同时也是提升公司的估值，推动了股价的上涨，而市场层面对于白酒的价格提升也直接提高了企业的营业收入和利润，增强了企业的盈利能力。近期飞天茅台重新站上2300元，也正是有如此的期待和想法。$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$ $鹏华酒A(OTCFUND|160632)$

二、节后大消费稳了吗？还能继续狂飙吗？

第一，酒水消费端表现较为平淡，大消费投资理性更佳。

今年国庆期间白酒销量还是非常平淡的。从历年数据来看，在国庆和中秋双节之际，白酒销量往往能达到全年的20%~30%，今年的销量表现并不乐观。节后白酒板块的行情依然存在不确定性。

第二，经济环境的不确定性，关注政策力度的扶持。

虽然近期市场行情回暖趋势较为明显，但其背后原因如上所述，依旧依赖于整个市场的政策扶持，对于节后是否有新政策的出现依旧值得关注，目前居民收入增速放缓，消费需求恢复动力不足，依旧需要时间的积累，大消费板块目前的购买力和消费意愿并不如从前，所以短期来看，大消费板块的业绩依旧会有一定的影响。但是从中长期的投资角度来看，随着政策力度的实现，后续行情依旧可以期待。

第三，行业竞争力加剧，结构调整需要时间消化。

虽然市场具备一定的消费需求，但是大消费板块整体行业竞争力依旧非常激烈，细分领域面临着重新分配和产业结构的调整，品牌之间存在着较大的经营竞争，而部分酒起结构调整也需要时间来消化。$天弘中证食品饮料ETF联接C(OTCFUND|001632)$ $国泰国证食品饮料行业(LOF)C(OTCFUND|015040)$ $银华食品饮料量化股票发起式C(OTCFUND|005236)$

三、总结

从整个白酒行业的发展趋势来看，我个人还是看好白酒板块中长期的投资价值，毕竟白酒作为整个经济环境运行的一个重要参照指标，随着政策力度的扶持以及国民消费逐步提升，生活水平逐步提高，整个消费板块依旧会有更多利好政策的支持，消费能力会随着时间的累加而逐步提升。对后续行情依旧会充满美好的憧憬。$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$ $汇添富消费精选两年持有股票C(OTCFUND|011419)$ $汇添富中证主要消费ETF联接A(OTCFUND|000248)$

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