可转债是一种特殊债券，这种债券可以转换成股票，同时具备股性和债性，可谓是可攻可守。要说可转债相比于股票最大的好处就是，可转债可以下调转股价，相当于穿上了复活甲，正股过往的下跌既往不咎了。因此，投资可转债的风险收益比是要比股票高的，对于低风险投资者来说，是个不错的投资工具。

这里用可转债平衡策略指数和沪深300指数做个对比，转债平衡指数近五年年化收益率为12.84%，近三年年化收益率为17.99%，近一年年化收益率为8.3%。而同期沪深300五年年化收益率为2.82%，近三年年化收益率为4.25%，近一年的年化收益率为-15.73%。可以说沪深300指数被转债平衡指数吊打，且可转债本身的风险就要小于股票，在这种情况下，沪深300的表现比可转债表现要差不少。

那么对于可转债投资要投资基金还是直接股票账户买入可转债呢？个人是倾向于后一种，通过股票账户买入可转债。为什么呢？因为很多可转债投资策略可容纳的资金规模都比较小，基金投资资金通常都比较大，所以基金配置可转债更多的会配置规模比较大的可转债，从而大幅影响投资可转债的收益。

可转债对于沪深300的超额收益来源，个人认为是因为可转债容纳的资金有限，所以很多可转债投资策略机构根本就没办法实现，所以可转债的钱很难都被机构给赚走了，其次是可转债可以下修转股价。平常我们投资股票，股价跌了就是亏钱了，而可转债不一样，正股下跌还可以下修转股价，相当于说买一只股票亏50%，然后直接把你的成本价修改为现股价，这50%的亏损就不用亏了。当然，这个转股价下修的权限在于上市公司，但是只要这个公司不想还钱，那么就大概率会下修转股价。正所谓，靠本事借的钱，为什么要还呢？

作者：沉淀的时光