2020.5.15.精选指数估值播报：一指一策

资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷

下一交易日定投FOF组合：

场外版：

宽基：上证50[110003]；

行业：地产行业[160218]、保险主题[167301]、基建工程[005223]；

策略：300价值[519671]；

港指：恒生内地25[501301]；

国际：无；

场内版：

宽基：上证50[510050]；

行业：全指金融[159940]、基建工程[165525]；

策略：上证红利[510880]；

港指：恒生内地25[501301]；

国际：无；

注：国际指数下周暂停定投，虽然指数仍然处于低估，但是短期趋势在高位，所以下周暂时不投或者如果有大幅下跌的情况再考虑投入。其他部分指数也有类似情况。

——————————————————————————

1、几个信息：1是央行在上周五第二次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。2是美国芯片限制升级，从华为供应端到海思芯片端，长期利好国内半导体板块发展。3是最近市场板块热点在消费食品、医药医疗、科技半导体之间轮动。4是中证指数公司将于6月12日正式发布中证消费电子主题指数、中证电子科技50指数、中证云计算50指数、中证5G产业100指数和中证沪港深5G产业100指数，全部都是新基建相关指数。

2、观察美国在5月12日发布的核心CPI指数，降到了1.4%，关于美股指数的投资逻辑，之前说过美国核心CPI大于2%时才会进行加权估值计算，现在CPI降到了2%以下，所以美股加权估值不再低估，所以这段时间将会停止定投美股指数。具体见下图：

重申一下美股投资逻辑，核心CPI大于2%时，绿线大于红色虚线开始定投，大于黄色虚线加仓，大于青色虚线重仓。可以明显看出，在美股3月份疫情期间，绿线大大突破了青色虚线，因此当时重仓纳指100和标普科技，在随后的美股反弹中盈利。

3、周末把目前跟踪的指数盘点了一下，从BVG、EVG、ROE和PEG几个方面给各个指数进行了综合评价，大致如下：

中证100：高BVG/EVG/ROE

中证500：高EVG，特点，高EVG波动

500低波动：高BVG/EVG

中证消费：高ROE/BVG/EVG

基本面50：高ROE/BVG

恒生国企：高ROE，低PEG

恒生内地25：高BVG，低PEG

50AH优选：高BVG

5G通信：高ROE

证券公司：特点，高EVG波动

中证红利：高BVG，特点，高EVG波动

深证红利：高ROE/EVG/BVG

养老产业：高ROE

上证50：高ROE/EVG/BVG

德国DAX：高EVG

沪深300：高ROE/EVG/BVG

中证银行：高ROE/BVG，低PEG

基建工程：低PEG

央视50：高ROE/BVG

地产行业：高ROE/EVG/BVG，低PEG

中小板指：高ROE，高EVG波动

上证红利：高BVG

纳指100：高ROE/EVG

标普500：高ROE

300医药：高ROE/EVG/BVG，特点，高EVG波动

300价值：高ROE/BVG

深证F60：高ROE

中证创新药：高ROE

保险主题：高ROE

国证食品：高ROE

中证白酒：高ROE/EVG

MSCIA股质量：高ROE

深证100：高ROE/EVG，特点，高EVG波动

中国互联网50：高ROE/EVG/BVG，特点，高EVG波动

红利潜力：高BVG

全指金融：高ROE/BVG，低PEG

300非银：高ROE/EVG/BVG，特点，高EVG波动

家用电器：高ROE

中证医疗：高ROE

恒生A股龙头：高ROE

ROE不用多说了，代表指数的盈利质量，越高越好；EVG代表指数的盈利增长，越高越好；BVG代表指数的净资产成长性，越高越好；PEG代表指数的估值成长性，一般来说较低的话有估值回归的潜力。

所以综合起来，高ROE/EVG/BVG的指数，适合长期定投，甚至可以傻瓜定投，比如中证100、上证50、沪深300、中证消费、深证红利、地产行业。但如果同时具有高EVG/BVG波动特点的话，虽然适合长期定投，但需要配合一定的定投策略，不建议傻瓜定投，比如中证500、中证红利、中小板指、300医药、深证100、中概互联、300非银。

ROE/EVG/BVG单个指标较高的指数，适合策略定投和波段操作，比如500低波动、家用电器、中证医疗、红利潜力、行业龙头、MSCI质量等等。

对于仅有高EVG波动性特征的指数，当然只适合波段操作，比如证券公司。

对于PEG较低的指数，说明有困境反转的潜力，但何时反转何时发力，这个就要看经济形势和市场先生了，比如银行、地产、基建等。

另外需要注意的是，中证全指也是高EVG/BVG，说明A股市场长期来看还是盈利在不断增长，规模在不断增加的。所以对于没有啥优点和特点的指数来说，比如创业板指、医药100、全指医药、恒生指数、中证环保、军工行业、中证1000、全指信息、中证传媒等，最合适的方法就是做做波段，或者甚至干脆忽略，比如EVG为负的军工行业和中证传媒等。

——————————————————————————

截止2020年5月15日，全球主要指数估值表：

欧美主要指数上周开始振荡调整，短期趋势有所下降，估值依然低估。石油下跌、黄金上涨、国债收益率低位上行，债券市场出现短期调整，转债整体仍然在横盘振荡，房价指数4月份比3月份有所回暖，走出中低位。

截止2020年5月15日，精选指数估值图：

估值图说明：

从跟踪的数据来看，目前有6个指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是，医药、食品、白酒和医疗指数；有19个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量减少了1个。

指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品，大于15%左右的为良好，比如家用电器、中概互联、地产。

*建议1：医药、食品、白酒和医疗指数进入高估，建议减仓。

*建议2：标普500和纳指100加权估值不再低估，且均在短期趋势中高位，不建议定投。

截止2020年5月15日，精选指数成长图：

成长图说明：

蓝色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产规模成长性较高。比如中概互联。

蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数成长性的波动较大，说明成长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。

桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性较高。比如中概互联、中证消费。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业、中证传媒。

桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数绩优性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500、中概互联。

绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如地产行业。

截止2020年5月15日，精选指数估值表：

估值表说明：

从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；

目前有9个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，MSCI质量、中证消费、国证食品、300医药、医药100、中证创新药、中证医疗、全指医药和黄金ETF。

注：中期趋势指标仅用于低估策略定投金额参考，也可以用来进行中期波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系。

沪深300策略定投实盘

实盘详细情况，请参考天天基金网实盘链接

https://appunit.1234567.com.cn/ComboDetailV2/index.html?id=10326511&ttfundApp=0&hideuid=true&v=6.1.7&plat=Android&platid=2&appType=ttjj&terminal=true&isApp=0&fromWhere=native&gToken=ceaf-c13da2234ad6889aaa69d872605e5c77#/

或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A

下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：

以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。