“正入万山圈子里，一山放过一山拦。”有时候，我们之所迷茫，看不清远方的路，就是因为我们身居低谷，致使目光短浅。若能会当凌绝顶，举目眺望，其实发现路就在脚下。

投资亦是如此，只要我们能稍微看的长远一些，涨跌之间就不在是心跳，而是了然于胸的泰然自若。

小编特意邀请了一位擅长长期投资和挖掘低估值宽基指数的大咖，他就是@望京博格老师。

相信在与投资大咖的沟通和交流中，基友们都能有所领悟和收获。

活动原帖：#基友访谈# 投资指数基金，究竟如何才能赚到钱？

望京博格，基金吧人气大V，投资达人，【绿巨人】组合主理人。金融金领，曾任证券公司、基金公司产品总监。自主创业后，开创买方投顾模式，致力于为广大投资者输出金融知识及投资交易类干货，在基金吧拥有很高的人气。

投资理念：配置低估值宽基指数为核心，高成长潜力行业为两翼的核心卫星策略，淡化短期择时，坚持“高筑墙、广积粮、缓称王”的长期投资策略。

擅长领域：指数基金，宽基指数以及行业主题指数。

@HCK1948：对于国防军工产品您是如何看待的呢？

@望京博格：首先配置军工是在2018年2月份美股大跌，当然我觉得美股高估A股并不高估（事后，A股跌的美股多多了），想降低风险又不想降低仓位，所以配置了军工，对于降低组合波动非常显著，而且在2018年2月到现在军工是跑赢沪深300指数的。大家别小看降低波动，绿巨人组合在2018年的跌幅仅为11%，所以持有人都拿住了没有半途而废，才能享有2019年的收益，否则普通投资者根本无法在2018年那种市场坚持下来。往往会低位割肉，这个就是配置军工的初衷，但是目前很多人都不看好军工，这个也是军工未来的机会，因为看多的人多就有很多人已经买了，再涨就不容易了。

@wangyibo1961：您认为主要的机会和风险在哪里方面？

@望京博格：主要的机会，我觉得还是科技股，但是这个机会很难全仓下注，因为波动太大了。 目前我自己低估值蓝筹（具体见绿巨人组合）为核心，医药与科技为进攻两翼，进攻部分仅是所以仓位的1/3不到，这样在市场下跌的时候才能拿的住科技股。否则，100%持仓科技类的基金，那么大的波动很容易被震出来，而且不赚钱。

@基民EnBaQc：股市的配置就是低估值跟高成长，这两个方面很难抉择，您怎么平衡其中的关系呢？

@望京博格：我一直说，低估值的不一定涨，高估值的不一定跌，以为估值数据都是过去的。现在看估值高低就跟过去看股价高低没有什么区别。投资股票是投资的未来，高估低估是跟未来相比，而不是跟历史相比。例如美国1970年钢铁股辉煌之后就一路低迷。那么我们会因为这个股票低估就永远拿着吗？ 同样，科技股起初都是高估的，到后来头部公司，例如苹果、微软啥的才开始估值合理。其实，投资没有什么固定的法则，否则大家都赚钱。

@基民EnBaQc：对于选择长期介入的基金产品您有哪些不错的建议吗？

@望京博格：投资基金不是买历史业绩好的基金，如果没有买Ta那个历史业绩跟我们没有关系，所以投资要买未来业绩好的基金，但是未来那个基金业绩好，我们又不知道…… 但是我觉得低费率基金作为一个整体，业绩一定高于高费率的基金，所以我通过指数基金构建一个组合，对于长期而言我赚的并非是优秀基金经理的超额收益，而是低费率节省下来收益的复利。更为关键的是，优秀的基金经理未来业绩是不确定的，但是低费率产品“省到就是赚的”的复利是确定的。

军莹组合：现在买债券怎么样，可以长期持有吗？

@望京博格：望京博格选取两个指数，债券基金指数与沪深300全收益指数：

沪深300全收益：相比大家熟知的沪深300指数是一个价格指数，没有包含上市公司的分红。但是指数基金持有股票是享有分红的，这些分红都会进入基金净值归份额持有人享有，所以大多沪深300指数基金长期回报是高于沪深300（价格）指数的，这里的沪深300全收益指数是包含成份股分红的指数。

债券基金指数：中证指数公司编制的长期反映债券基金收益的，目前这个指数有2600多个成份样本，基本可以代表所有的债券基金的收益。

由于沪深300全收益指数数据起点为2006年4月，所以我们选取2006年4月至今2020年3月，差不多14年期间两个指数相比：

沪深300全收益：

十四年累计收益为373.60%，年化收益为11.73%；

债券基金指数：

十几年累计收益为137.13%，年化收益为6.36%；

虽然沪深300指数的累计收益比债券基金差不多高出240%，但是在这期间投资指数基金赚钱的投资者并不多，但是债券基金的投资者大多都是赚钱的。

在沪深300指数与债券基金走势图中，我们可以清晰的发现：

（1）沪深300指数的波动远大于债券基金指数，更为关键的是债券基金指数的收益历史跌幅非常小，但是沪深300指数的历史跌幅接近70%；

（2）望京博格总是说，大家投资股票指数基金亏钱的主要因素就是倒金字塔加仓，3000点的时候买一千，4000点的时候买一万，5000点的时候买十万，最后重仓下跌……不仅亏损了（之前）微薄盈利而且重伤本金。

（3）相比而言，债券基金无论什么时候买、无论买多少只要持有的时间相对长一点都不会亏钱，而且长期年化6.36%比银行理财高不少。

在2007-2019年期间13个自然年度中，

债券基金指数：

最大涨幅 2014年18.48%；

最大跌幅 2011年-2.89%；

沪深300全收益：

最大涨幅2007年163.28%；

最大跌幅2008年-65.61%

两者有什么区别呢？

如果起初1000元，涨18.48%再跌2.89%之后是1150元，盈利15.5%；

如果起初1000元，涨163.28%再跌-65.61%之后是905元，亏损9.5%；

现在明白了吧。

但是，如果想追求长期年化10%以上回报仅投资债券基金是无法实现的，高于6%的理财产品都有可能是一个骗局，但是无论如何在过去十年，长期投资债券基金的投资者应该是跑赢90%的基金投资者的。

@基民wDtQIS：您觉得对于投资者来说选择基金产品要从观察到配置再到盈利这中间需要耗损多少时间周期呢？

@望京博格：主动基金的平均非常难，而且变数太多，所以我选择指数基金。例如我配置大盘股，沪深300指数与恒生国企指数选哪个？ 相对而言恒生国企的估值比沪深300低很多，但是沪深300目前消费股权重上来了，所以在配置恒生国企之后是否需要在配置一些消费类指数呢？这个需要思考。另外中小盘股，香港中小的估值比中证500低很多，我就选择香港中小，此外，我自己还看好科技类的5G、芯片，生物医药这些都会买一些。但是，核心仓位还是蓝筹指数，科技类的是负责进攻的两翼。

@zf245578626：全世界股市都下降，A股不可能独善其身，您怎么认为？

@望京博格：如果全仓这个半导体50，你拿的住吗？望京博格这样稳健的投资者一定是拿不住的，但是即便如此蜘蛛侠在2020年初开始持有半导体50的联接基金了，而且随着这个组合的净值波动，心理也不太慌。

首先，蜘蛛侠组合包含四个科技指数基金：

芯片概念的半导体50，

新能车概念的新能车，

5G概念的通讯设备，

医药概念的生物医药，

这四个指数基金之间也是此消彼长，所以组合的波动小了，但是即便如此最近蜘蛛侠的最大跌幅也接近10%了，期间望京博格加仓了

那是为何呢？

因为望京博格还持有绿巨人组合，绿巨人组合与蜘蛛侠的比例之间的比例是4:1，如果有40万绿巨人的话才有10万蜘蛛侠。绿巨人组合配置就是沪深300、恒生国企这样的低估值蓝筹，嗯，今年以来没有咋涨，但是持有了绿巨人，才能安心的持有蜘蛛侠。

结论，科技股应该配置，但是并非全仓。满仓的话，科技短期的波动对于每个投资者都是灵魂的考验，基本上市坚持不下来的，配置的方法需要给予合理的仓位，让自己很坦然的配置科技股，例如望京博格的绿巨人为核心，蜘蛛侠与李时珍为两翼。

嗯，仓位管理是一门学位。配置的仓位合适并长期持有，估计才可以活动科技股长期收益。另外，无论高估值，还是低估值都是过去的数据，是否盈利取决于未来，但是未来不可预测，那就用自己可以承受的风险是布局不同资产，当然不同不同资产之间自消彼涨降低波动的话那就更好了。