昨天晚上，我们通过估值与增长率角度聊了白酒板块，本帖着重聊一聊医药、医疗。

先来说说医药，医药行业的指数比较多，比如国证医药、生物医药（国证生物医药）、800医药、中证医药、CS生医（中证生物医药）、细分医药（中证细分医药）、全指医药（中证全指医药）、300医药（沪深300医药）。这些指数当中除了生物医药和CS生医两个指数包含一些生物制药、医疗器械等行业的股票以外，大多集中在化学制药、中药、生物制品等行业。

目前国证医药滚动市盈率是47.74，近10年分位点是86.08%（也就是说目前这个指数的估值比过去10年86.08%的时间段要贵）。800医药市盈率43.13，分位点是85.61%。中证医药市盈率46.76，分位点是88.85%。细分医药市盈率47.60，分位点是92.37%。全指医药市盈率48.25，分位点是83.57%。300医药市盈率57.12，分位点是95.11%。生物医药市盈率63.74，分位点是51.90%。CS生医市盈率65.63，分位点是64.93%。通过这些数据对比我们可以发现，集中在化学制药、中药以及生物制品等行业的医药指数估值普遍偏高（分位点高于75%即是高估值区间），而包含生物制药、医疗器械等行业的医药指数估值普遍适中。

上述指数中，可以发现估值数值的多少本身不是太重要，市场认为生物制药、医疗器械行业的成长性要高于化学制药、中药等，所以会产生估值大约在50倍左右的指数被认为高估，而估值超60倍的指数反而被认为估值合理的现象。

昨天有个粉丝说科技板块的市盈率比白酒要高很多，新能源还比较低。我想市场认为科技板块的前景要高于白酒，所以市盈率比白酒高很正常。但问题是白酒当前的市盈率高于一般的医药指数就显得不太合理，好在市场大多数情况下还是比较理智的，因为白酒分位点是97.65%，异常高估，也就是说市场一般情况下认为白酒估值没有医药估值高。

再来说说医疗行业的指数，相对较少，有中证医疗、CS精准医（中证精准医疗）、CS互医疗（中证互联网医疗），这三个指数的区别在于中证医疗的权重股集中在医疗器械和医疗服务，CS互医疗有部分股票属于计算机应用行业，CS精准医则是均匀分布。

目前中证医疗滚动市盈率是54.88，近10年分位点是24.09%。（分位点低于25%即是低估值区间）CS精准医市盈率是73.34，近10年分位点是84.21%。CS互医疗市盈率是87.07，近10年分位点是90.97%。由此我们可以发现权重集中在医疗板块的指数目前估值并不高，中证医疗甚至已经低估，但医药行业目前的估值还很高。我个人猜想原因在于医疗行业真正在疫情期间有了很大的增长，比如中证医疗指数中的山东药坡为新冠疫苗提供了玻璃瓶，业绩有所增长，医疗企业生产的口罩让公司业绩有了很大突破，而在疫情期间那些生产感冒药的企业并没有业绩支撑，自然是怎么涨上去就怎么摔下来，而且从估值分位点来看摔得还不够惨。

综上，医疗行业目前估值并不高，也许短期受情绪影响继续杀估值，但总归有业绩支撑，适当参与没有问题，而一般医药行业估值还比较高，我猜想目前还没有割肉的投资者后续割肉的可能性也比较低了，那就推荐一直装死，在我的心目中医药行业的成长性要高于白酒。所以，我给大家的建议是白酒反弹结束下跌的过程中离场，医药行业装死，医疗行业适量加仓。很多人分不清自己投资的医药基金到底是投资了医疗行业、传统医药行业还是新兴医药行业，我推荐大家去看看我去年8月25日的帖子《如何判断自己所持有的基金投资了哪些板块的股票？》。