近期A股市场震荡盘整，我们看到医药行业的整体估值渐趋均衡，性价比越发凸显，此前市场一直担心的高估值、高持仓集中度的风险或许已经在回调中释放较为充分。

医药中长期景气向上。人口老龄化和城镇化加速趋势下，医药的长期增长逻辑仍然坚挺，医药刚性需求和医疗消费升级需求决定了医药行业内部有望存在高成长方向的投资机会。此外，在GDP增速下行阶段，医药产业的成长优势是相对比较持续和显著的。

把握医药结构性机会。我们将重点聚焦医药产业趋势的前瞻研究，致力于在细分赛道中挖掘成长股机会，力争实现超越行业的阿尔法收益。核心策略是重视估值性价比，通过下沉式研究自下而上精选个股，同时在波动行情中适度提升换手率，力争实现绝对收益，在控制回撤的基础上致力捕捉收益机会。投资方向上，医药投资长期重点关注医药制造、医药消费、医药科技。当下我们重点关注景气度边际向上的医药供应链上游自主可控、CDMO、品牌消费、创新医疗等领域。

在医药中长期成长方向明确的前提下，深度回调带来的可能是投资机会。

风险提示：

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