#双丰攒钱计划#随着A股震荡调整，债基愈发成为投资者的“避风港”。据Wind数据，截至6月底，今年短期纯债型基金指数已上涨1.74%，中长期纯债型指数更是上涨了2.38%。

债牛行情已成为今年的市场持续聚焦所在。7月1日，人民银行宣布决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，当天，10年期国债期货主力合约午后突然跳水。这些事件更是进一步将债市推上热议话题榜。

一边是低利率环境下，各种理财产品在“资管新规”后失去刚兑托底；另一边是权益市场的高波动让低风险偏好的投资者难以承受，面对市面上琳琅满目的理财产品，不少投资者再次陷入纠结。

那么问题来了，既要追求确定性，又不想承受高波动，还要相对定期存款和货币基金跑出超额收益，到底还能投些啥？
其实无论是从当下市场表现来看，还是从长期财富管理的必要性出发，固收类资产无疑是适配低风险偏好投资者群体的产品。固收类基金主投债券，债券是生息资产，所以持有此类产品长期有望获得较好的回报。除非债券违约，那么持有至到期能获得的现金流是固定的，所以债券投资又被称为“固定收益投资”。

Wind数据显示，近20年代表债券整体表现的中证全债指数屡创新高，实现了4.85%的年化收益率。代表公募债券型基金整体走势的万得债券型基金指数更是跑出了明显的超额收益，年化收益率可达5.70%（数据来源：wind）。长期来看，债基收益就是一条斜率向上的线，尽管短期会出现小幅波动，但持续向上的确定性依然很高。

更重要的是，固收类基金在具备稳健收益的同时，持有体验也很友好。不同于权益市场的“惊涛骇浪”，固收类基金更好地彰显了“细水长流”的持有感受。万得债券型基金指数在过去十年连续实现了正收益，因此，固收类基金对于低风险投资者来说，既带来了确定性，又在很大程度上降低了震荡带来的焦虑。

稳健为先，纯债基金补位低风险投资需求

纯债基金指不投股市，只投资债券，债券的收益来源主要是票息收入和资本利得。通常情况下，只要债券没有兑付困难，持有到期就不会产生亏损。

由于投资债券品种的久期不同，纯债型基金还分为短期纯债型基金和中长期纯债型基金。短债久期短，离到期时间更近，确定性相对更高，波动相对较小。一般而言，短债基金风险大概率小于中长债基金。而中长债基金更追求相对较长时间的绝对收益，拉长投资时间来看，中长债基金的收益率普遍高于短债基金。

债券基金的收益主要来自两方面：稳定的票息收入和债券价差变动。尽管票息提供了稳定的收益，但债券价格的波动往往对基金净值产生较大影响。一般来说，债券价格与市场利率呈反比关系，即市场利率上升时，债券价格下降。

3月以来，十年期国债收益率的波动加剧，影响了债基的表现。此外，超长期特别国债的发行对债市产生了短期扰动。历史经验也提醒我们，任何资产价格都不可能永远单边上涨，债市的高回撤在累积涨幅较大后更容易出现。

近期债市行情波动较大，让许多投资者开始质疑，手中的债基是否还值得持有。

中长期来看，货币政策仍有较大放松空间，政策利率、基准利率仍有较大下调可能，因此，债市仍具有较好的投资配置价值。

短期来看，债市收益率可能会向均值回归。随着供给释放，供需矛盾有望得到缓解，资金面、资金利率等也会出现波动。

无论股债，短期调整不会影响长期趋势。债券只要不出现暴雷、信用风险，坚持长期，通常不会有太差的投资体验。历史数据显示，我国债市整体呈现箱体震荡，债券基金指数即使遇到调整，也能逐步修复并创新高。

资产荒是推动债券价格不断上行的核心驱动因素。在债券供给较少、供给速度放缓，而投资需求比较旺盛的情况下，供需矛盾进一步推升了行情。

而从长期来看，历史的数据显示，无论是中长期纯债基金指数还是短期纯债基金指数，过去十年间均实现了年年正回报，纯债基金毫无疑问依然是投资者资产配置中的“压舱石”工具，仍然值得大家长期关注。

利率的走势仍取决于经济的复苏程度以及政策外力的推动，中期维度对债市较为友好，但阶段性的波动不可避免。没有永远上涨的市场，短期调整或许也是在为下一次机会做准备。所以不妨暂时将眼睛闭起来，长期持有或许更适合债基的投资。

而手中持仓了长债的基友也不必太慌，30年期国债收益率上升至2.50%以上时，或具备较好的风险收益性价比。宏观环境依然不足以构成债市转折，“债牛”格局或尚未改变。债基投资不必频繁申赎，想要获得“稳稳的幸福”，还得靠细水长流的投资计划来实现！

其实从长期的视角来看，债市仍然是具有吸引力的：机构投资者持续面临较大的资产配置压力，存款利率的下行趋势也很明显，资产荒现象依然存在；且多项重要宏观经济数据表明，经济仍在修复过程中，这都有助于支撑债市的基本面，债市趋势难言大幅反转。

既然债市的基本逻辑没有发生根本性的变化，我们可以试着用长远的眼光来看待债券基金投资，虽然当前债券市场存在一些短期扰动，但是在当前利率持续下行，权益市场持续震荡的背景下，纯债基金依然是资产配置中不可或缺的一环，无论是在市场波动时帮助实现风险分散，还是在长期投资中寻求资产增值，纯债基金都起着重要的作用。

近两年的震荡行情也使得纯债基金吸引越来越多的投资者朋友关注。能出圈的基金必定有它的独特之处，纯债基金走近基民的视野，成为大家的新宠便是集齐“天时”与“地利”。

所谓“天时”，是当初下的市场环境比较适合纯债基金。股市与债市往往此消彼长，呈现“跷跷板”效应，能够很大程度对冲风险。而且在大类资产配置过程中，债券也是作为重要的资产配置工具，有助于平滑整个组合的波动。纯债基金因其低波动性、高流动性等优势，深受专业机构投资者青睐。全市场债券基金中，机构投资者占比较高。

所谓“地利”，是纯债基金天然具有天然的优势。与偏股型基金相比较，债券基金的风险相对而言更小。而在一众债券基金中，纯债基金又属于风险相对较低的那一类。虽说市场大好时，比不上别人的涨幅，但市场下跌时，也能处之泰然。

当谈及债市中的宝藏债基时，中加“双丰”$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$、$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$无疑是璀璨的明星，它们凭借稳健的业绩表现、专业的投资管理团队以及清晰的投资策略，成功吸引了众多投资者的目光。

一、稳健的业绩表现

1. 历史收益稳定

根据最新数据（截至2024年7月17日），中加丰泽纯债债券A近1年涨幅为5.00%，同期业绩比较基准2.98%，近3年涨幅达到13.88%，同期业绩比较基准5.56%，超额收益显著。基金近近3年夏普比率3.45，优于同类83%的基金。自2016年成立以来，7个完整年份连续7年收益均为正。

中加丰润纯债债券A近1年涨幅为4.75%，同期业绩比较基准2.98%，近3年涨幅达到14.55%，同期业绩比较基准5.56%，超额收益显著。基金近近3年夏普比率5.74，优于同类97%的基金。自2016年成立以来，7个完整年份连续7年收益均为正。展现出了相对稳健的收益能力。中加“双丰”这种持续稳定的业绩表现，使得投资者能够在债市波动中保持相对稳定的收益预期。中加“双丰”在当前股市震荡的环境下具备较高的配置价值。

2. 排名靠前

在同类纯债债券型基金中，中加“双丰”的排名也相当靠前。以近一年和近三年的表现为例，中加丰泽纯债债券A在同类基金中的排名分别为357/2818和219/2136，中加丰润纯债债券A在同类基金中的排名分别为481/2818和155/2136，这进一步证明了其出色的投资实力和市场竞争力。

3. 控制回撤表现优

经历过时间检验的债基更值得认可，中加“双丰”均为长债基金，对于中低风险的投资，需要更加关注回撤指标。中长债基金指数相比上证指数最大回撤明显更小，更适合想要求稳的投资者。中加丰泽纯债债券A近1年最大回撤-0.46%，回撤表现优于56%的同类基金，中加丰润纯债债券A近3年最大回撤-0.86%，回撤表现优于76%的同类基金，稳定确实是中加“双丰”的代名词。

二、专业的投资管理团队

1. 经验丰富的基金经理

选债基的时候，除了关注基金本身，还要关注基金经理和团队。好基还得靠龙头带，一个经验丰富、实力出众的基金经理，对长期稳定的业绩有较大的作用。投研经验丰富、历经周期考验的基金经理也更能从容的应对不同市场环境。

中加丰泽纯债债券A的基金经理是袁素女士，她拥有10年的证券从业经历，经济学硕士背景，在管基金规模超200亿。自2022年4月29日起担任中加丰泽纯债债券A的基金经理以来，她凭借专业的投资能力和敏锐的市场洞察力，为基金创造了稳健的回报。

中加丰润纯债债券A的基金经理是张楠先生，张楠拥有山东大学工学学士和英国伯明翰大学理学硕士及博士学位。2016年4月，张楠加入中加基金管理有限公司，现任投资经理兼任基金经理。张楠在基金管理中注重风险平衡后的超额收益，偏好自上而下把握趋势，自下而上挖掘个券价值。这种投资策略使得他能够在控制风险的同时，为投资者创造更多的收益。

2. 强大的投研团队支持

投资的成功往往源自于对市场的深刻理解。中加“双丰”背后拥有一支强大的研究团队，他们紧跟市场动态，深入研究宏观经济、政策变化、行业趋势以及企业基本面等因素，为投资决策提供有力支持。正是这种深入的市场研究，让中加“双丰”能够准确把握投资先机，提前布局潜力领域，为投资者创造更多价值。中加基金作为国内知名的基金公司之一，拥有强大的投研团队和完善的投研体系。这为中加“双丰”提供了坚实的后盾和支持，使得基金能够在复杂多变的市场环境中保持稳健的投资策略和操作。

三、清晰的投资策略

中加“双丰”的投资策略以债券投资为主，主要采取久期策略，并辅之以信用利差策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等积极投资策略。在严格控制风险的基础上，通过利差分析和对利率曲线变动趋势的判断，提高资金流动性和收益率水平，力争取得超越基金业绩比较基准的收益。

面对瞬息万变的市场环境，中加“双丰”也展现了其灵活应变的能力。基金管理人根据宏观经济形势、货币政策变化以及市场利率走势等因素，灵活调整债券投资组合的久期、信用等级和品种结构，以捕捉市场机遇，实现资产的保值增值。这种灵活资产配置的策略，不仅提高了基金的风险调整后收益，也增强了基金在不同市场环境下的适应能力。

投资范围

该基金的投资范围主要为具有良好流动性的固定收益类品种，包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、地方政府债等多种债券品种。同时，基金不投资于股票、权证等权益类资产，也不投资于可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券等高风险资产，从而有效控制了基金的风险水平。

中加“双丰”通过构建多层次的风险管理体系，从源头上控制风险。一方面，基金管理人严格筛选债券投资标的，优先选择信用评级高、违约风险低的债券品种；另一方面，通过分散投资、动态调整持仓结构等方式，有效分散单一债券或行业带来的风险。这种精细化的风险管理策略，为投资者构筑了一道坚实的安全防线，让投资者在享受收益的同时，也能安心入眠。

在震荡市，我们更是需要做好资产配置。选择债基作为我们资产的压舱石是非常必要的，从长期走势看，股市跌宕起伏，债基的收益率曲线还是比较平滑的，债市却穿越震荡力争稳中求进，目前配置价值凸显，不妨借助这一优势，打理好“求稳的钱”。中加“双丰”债券——震荡市钱包管家，更是假期享受收益的好帮手，作为资产配置的不二之选，值得信赖！

在债市波动加剧的背景下，中加“双丰”凭借其出色的投资能力和风险控制能力，为我提供了相对稳定的收益来源和较低的风险水平。因此，我认为中加“双丰”是、得关注和配置的宝藏债基。在未来的日子里，我有理由相信，中加“双丰”将继续秉持初心，稳健前行，与广大投资者携手共创更加美好的未来。

债市投资感悟

强势时保持平和，逆风时冷静观望

最近两年的债牛行情吸引了不少投资者参与债基，去年的信用债策略带来了低波慢富的良好体验，今年的利率下行提供了更高弹性的收益空间。行情强势的同时，债市的特征也很明显，一方面是债市收益率持续走低，利差收窄，另一方面是债市波动越来越大，尤其是三四月波动明显。

在这样的行情背景下，我们不要因为短期的市场调整而草草按下投资的暂停键，债市有规律的短期调整很正常，只要基金持仓的资产本身没有信用问题，波动后也有涨回来的机会，目光要放在长期维度上。同时，在行情火热时也要保持平和的心境，千万别草率转换基金企图追逐恐龙蛋。不论是股基还是债基，“追涨杀跌”的行为都有可能导致一步错步步错的窘境。

锚定初心，以不变应万变

在投资前，我们应该认真考虑自己更看重什么，是更强的收益弹性，还是更低的投资波动。一般来说，债基作为与股基相比更为追求稳健的投资工具，低波动的特质才是大多数投资者的初心。那么想要减少波动、追求更“稳健的幸福”，“净值回撤”和“绝对收益”便是比较合适的债基投资“锚”。

投资前，除了了解基金经理和投资策略，可以考察一下候选优秀债基的过往表现，回撤控制更好的基金有机会在长期投资中走得更远，而绝对收益则代表了真正能落到我们口袋的投资收益有多少。选出适合自己的债基后，锚定这两个指标坚定持有，不论短期行情是阴雨还是艳阳天，以不变应万变才是追求长期财富增值的良方。

种一株玫瑰最好的时间是十年前，其次是现在

利率持续下行带来了债市行情的持续火热。有的投资者较早布局了债基，获得了不错的投资体验，但对还没上车的投资者来说，现在参与债基还来得及吗？

种一株玫瑰最好的时间是十年前，其次是现在，债基投资什么时候开始都不晚。虽然利率继续下行带来资本利得的空间或许没前两年那么丰厚，但债基仍是潜在收益高于货币基金、潜在风险低于股基的高性价比投资工具。找到风格与自己匹配、能力值得信任的优秀基金经理和基金，从现在开始长期持有，相信时间会给我们最好的馈赠。

正如此前播出的《玫瑰的故事》，黄亦玫在四段感情经历磨砺下绽放得愈加绚丽。投资亦如种一株玫瑰，过程中或有波折需要我们的悉心呵护，最终迎来绽放时也会更显芬芳。@中加基金