从经济面来看，2019-2020年经济本身处在底部向上的周期，疫情并未改变基本趋势，经济向上动能较强，但2022年经济面本身处在向下周期中，所以相比较2020年疫情后的较强谷底复苏，今年的经济基本面相对偏弱，后疫情的市场反弹也相对较弱。

从流动性方面来看，总体来看国内流动性较为充裕，主要区别在于海外流动性的差异，2020年海外流动性较为宽松，而2022年海外总体流动性偏紧。所以，相比较2020年疫情后，今年的流动性环境也相对偏弱。

从结构上来看，2020年疫情后的上涨中板块轮动较为频繁，2020 年三季度后，科技股在强势反弹后，一些消费股、周期股和新能源股都在接力，形成一轮新的上涨的动能。而此轮反弹的主要动力是新能源和汽车板块，消费与医药有所反弹，科技与周期相对偏弱。总体上来看，疫情的反复、海外环境等因素还是一定程度上影响了这一轮反弹的深度、趋势和动能。

站在当前的时间节点，总体上还是要积极谨慎一些。但这也并不意味着后续的行情一定是悲观的，毕竟经历了2022年1-4月的深度调整，市场估值相对合理，且在政策面新老基建接力不断。5月份以来经历了单一结构的强势反弹后，市场出现调整是正常的。在阶段性的调整之后，中报季如果有一些新的主线出来去轮动，市场有望持续往前走。

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重要提示，房雷，2007年毕业于哈尔滨工业大学获得信息与计算科学专业的学士学位，2009年获得哈尔滨工业大学概率论与数理统计专业的硕士学位。2009年6月至2013年4月在江海证券先后担任研究发展部宏观策略分析师、投资部高级研究员，2013年5月至2015年6月在平安证券担任综合研究所策略研究组组长兼平安银行私人银行投资决策委员会委员，2015年6月加入光大保德信基金管理有限公司，历任策略分析师、研究总监助理，现任权益管理总部权益投资团队首席策略分析师，2016年12月至2018年1月担任光大保德信红利混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至2019年8月担任光大保德信永鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年7月担任光大保德信安祺债券型证券投资基金的基金经理，2018年5月至2019年11月担任光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至今担任光大保德信吉鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年12月至今担任光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年5月至今担任光大保德信多策略优选一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年5月至2021年12月担任光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金的基金经理，2020年10月至今担任光大保德信景气先锋混合型证券投资基金的基金经理，2021年8月至今担任光大保德信产业新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。