上周是端午小长假结束后的第一个交易周，国内权益市场以震荡为主，日均成交量萎缩到7000亿元附近，周五有所放大，恢复到8500亿元，仍然较为低迷。前期跌幅较大的小盘股在本周出现了2%左右的反弹，大盘股指数如上证50、沪深300等，出现了一定程度的回调，周跌幅在1%左右。

海外市场方面，在6月12日结束的美联储议息会议上，美联储宣布维持联邦基金利率的目标区间为5.25%到5.50%，这是自去年7月加息后，将近一年时间美联储维持政策利率不变，此举符合资本市场预期。但其随后公布的更新点阵图显示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次，与市场预期的两次存在一定程度差异。造成上述预期差异的原因之一是稍早公布的5月美国CPI意外降温，核心CPI创三年最低增速，互换合约定价充分体现了，交易者预计今年将有两次25BP的降息。美联储主席鲍威尔在会后声明中表示，5月份核心CPI通胀“令人鼓舞”，并暗示点阵图可能没有完全反映这一利好因素。他解释称，在货币政策会议临近结束时收到此类数据，“大多数人通常不会”及时更新预测。

国内市场方面，在房地产5.17新政出台不足三周的情况下，6月7日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，再次听取关于当前房地产市场形势和下一步构建房地产发展新模式有关工作考虑的汇报，充分说明了房地产业发展关系人民群众切身利益，关系经济运行和金融稳定大局，党中央和国务院对此高度重视。保障性住房再贷款作为5.17新政的重要组成部分，是统筹消化存量房产和优化增量住房的重要举措，中国人民银行于6月12日在济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，强调“四个自愿”原则，即各城市政府应综合考虑当地情况自主决定是否参与，符合保障条件的工薪群体自愿选择是否参与配售配租，房企结合自主决定是否出售商品房，不能强买强卖，金融机构按照风险自担、商业可持续原则，自主决定是否向地方国企发放相关贷款。

综合来看，随着困扰美国三年的高通胀数据的逐渐回落，美联储将有望于今年下半年的某一时刻开启此轮降息周期，全球金融市场的流动性也将随之改善。在国内房地产市场，特别是新房销售未见明显好转，开发商流动性危机没有彻底解除的背景下，监管层将力主推动已出台政策措施落地见效，并继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。

数据来源：Wind，统计时间截至20240616。

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