#展望下半年#

今年以来，上证指数呈现出“深V反转”走势，虽然有所反弹，但仍徘徊在3000点左右，在股市的跌宕起伏中，不少投资者在资产配置中更青睐债市，近期债市经历了快速调整，让很多投资者焦虑不已，不过，拉长时间来看，今年以来我国债券市场持续走强，在此过程中，由于投资者短期畏高情绪，市场出现调整也是在所难免。

随着地产政策的加码落地，未来实体经济的修复速度或将成为影响债市走势的一个重要因素。如果实体经济恢复速度超预期，企业和消费者的信心增强，对资金的需求也会增加，可能会提高市场利率，从而对债市构成压力，这些不确定性，使得债市在五月份延续了小幅震荡，但缺资产、低风险偏好和宽货币预期是开年以来债市上涨的重要逻辑，债市走强的根本原因，有没有发生变化，未来若欧洲、美国央行降息，对人民币汇率压力或将减弱，届时央行还是有可能继续保障市场流动性合理充裕。@泓德基金

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