#展望下半年#先说一个现象，今年的上半年，选择投资债券型基金的投资者的人数增长的很多，同时很多基金公司发行的债券也受到了比较踊跃的购买，这说明很多投资者变得越来越成熟与理性的，而我认为，现在布局债基正当时： 总体来说，我对下半年的债市还是比较看好的： 首先，我国目前的经济转型的关键词已经从“量”变成了“质”，所以未来很多没有核心竞争力的企业它们想要盈利的难度变大了，所以他们在开发项目或者是做投资方面会变得更谨慎了，他们会更加考虑成本了，特别是贷款方面的成本，所以就使得未来我国银行的贷款利率大概率会继续下行，而贷款利率的下行也会大概率的带动存款利率的下行，而存款利率的走低也会使得市场的无风险利率走低，那么就会使得更多的投资者会选择投资债基。 其次，从政策层面来看，中央经济工作会议提出，2024年要着力扩大国内需求，确定2024年为消费促进年，那么我们设想一下，是银行存款变高了，我们更愿意消费，还是银行存款变低了，我们更愿意消费，那当然是后者，因为是前者的话，很多人是会愿意存银行的，所以从这个角度去推敲的话，我们有理由相信2024年的银行存款利息有可能会进一步的降低，届时会有更多的投资者会考虑配置债基。 接着，我国的债券市场的吸引力正在逐步提高，我查阅了一下，在2023年我国债券市场中出现的违约的债券的个数相对于2022年，同比降低了21%左右，而当一个市场的投资安全性提升的时候，那当然会吸引更多的投资者参与其中，从而提升整个市场的流动性，进入形成一个正反馈，不断的强化这个市场的投资价值。 还有，在国内的化债的背景下，信用债的供给量在今年大概率会减少的，所以目前市场上的这些信用债，就能体现出一种较好的配置价值。 而我对于债券这类资产的优点也是比较清楚的： 1）我也曾经试过，如果重仓债基，我的心态是很稳的，因为它波动很小，而如果重仓股票型基金，我的心态根本不会稳健，容易大起大落。所以我觉得拥有债基是一种更容易让我们拥有一种轻松心态的稳健性的资产，我会非常重视债基的。 2）债券不同于股票，对于股票来说，不涨就是跌（因为它当天不会产生利息），而对于债券来说，不跌就是涨（因为它每天的利息几乎都超过一年期银行存款每天的利息）。也就是说就算债券的价格不涨，它一样可是吃利息从而使得债券基金的净值上涨。 3）我投资债券基金已经有12年的历史了，期间经历的风风雨雨告诉我，债券类资产只要出现比较明显的回调，就是机会，因为我国股市牛短熊长，而我国债市则是牛长熊短，而最近2周，我们可以明显感到债券市场出现的调整力度之大，这其实是为以后的上涨创造除了更有利的空间的。因为我经历过2011年债市的930调整，也经历过2013年6月的这轮钱荒之后的调整，还经历过2017金融供给侧改革所产生的债市调整，而之后债市的走势却可以每次都创历史新高，所以我非常感恩债券市场的每次调整，因为这其中孕育了很大的投资机会。 4）对债券这类资产而言，最“怕”的就是进入一个加息周期，最喜欢的就是降息与降准周期的到来，随着出现降准或者降息，至少表明了货币政策的基调依然是偏向于宽松的。那宏观面自然是对债券类资产是利好的。而我也统计了一下央行过去十年发布降准消息之后债市的表现，可以说大部分的情况都是非常不错的，而目前的市场依然觉得今年的下半年依然会有很大的可能会出现降息或者降准，另外，很多专业的机构投资者也预期，美联储那边大概率也会开启降息周期。 5）国内潜在经济增长率的变化决定了中长期利率的变化趋势（而利率走势与债券价格的走势是反向的），从这个角度来思考的话，可以得出：当下债券布局的性价比优势更为明显，特别是长债的投资价值更高。另外，目前随着权益类资产的表现不如市场预期，很多避险资金又渴望回流到了债市，所以当下的债券类资产的需求还是比较大的。 而我选择债基的的出发点： （1）很多公司会同时在二级市场与银行间发行债券，而这两个市场的债券是存在一定的价差的，而个人投资往往只能在二级市场投资债券，而债券型基金的基金经理是可以在二级市场与银行间债券市场同时投资债券的，所以他们更容易做出更合适的选择。 （2）债券基金的基金经理是可以投资很多债券的，由此大大分散由于单只债券出现的某些风险从而给净值带来的影响，就是所谓的“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。 所以我选择了泓德裕和纯债债券A(002736），因为基金经理姚学康对于投资债券方面的策略是非常了解而且运用起来也是非常得心应手的。其实我个人也投资过债券，深知其中的很多策略，比如久期策略，票息策略的应用难度是很高的，好在有姚学康这样出色的基金经理，他能帮助我们投资者运用很多专业的债券投资策略，而且这款基金主要布局的债券是长期债，而我国目前依然处于无风险利率下行的周期，所以长期债的年化收益率大概率是高于短期债的，这充分体现了姚学康基金经理非常正确的投资思路。我也相信泓德裕和纯债债券A在未来的表现是一定可以带给我们持有人稳稳的幸福的。@泓德基金 #晒收益# #晒收益# 
