#展望下半年# 对于下半年的债市，我是充满期待的，一方面是因为现在外部环境的不明朗性是比较明显的，所以我国的财政政策依然会有继续发力的空间，那么对应的货币政策将会大概率的维持在一个比较宽松的态势之下，我觉得在下半年依然会继续出现降准与降息的情况。这非常有利于债市。另一方面是在内需还有待提振的这样一个大环境下，低通胀很有可能会继续持续下去，而低通胀的环境对债市是比较友好的。而对于债券类基金，我是如此理解的： 1）我统计了一下我国债市的牛熊期，从2010年至今的这么多年，我国的债券市场市场的牛熊交换为：2010年10月到2011年9月（熊市），2011年9月到2013年1月（牛市），2013年1月到2013年6月（熊市），2013年6月到2016年12月（牛市），2016年12月到2017年12月（熊市），2017年12月至今依然是牛市（从目前来看没有见到大顶的任何迹象），也就是说债券市场存在这牛长熊短的这个规律，所以投资债券类资产在绝大部分的时间都能盈利，特别是当持有的时间越长，获得正收益率的概率就越大 2）持有债券类资产是可以让我们的心态变得更加轻松的，因为债券不同与股票，债券每天是给我们利息的，如果把买入债券的我们比做老板的话，那么债券就像是一个忠诚的打工人，他一年365天都在为我们兢兢业业的打工（意思是债券每一天都会给我们利息），而股票是不会给我们利息的，所以从这个角度来理解的话，债券类资产在二级市场的价格只要不跌，它就是涨的（有利息收入）。 3）债券基金具有一个先天性的优势，比如遇到熊市了，股票基金由于有仓位下限的要求（通常不能低于80%），所以股票型基金是很难躲过熊市，而债市即使走熊了，虽然债券基金也有仓位下限的要求（通常不能低于80%），但是基金经理可以把手里的久期债换成短期债，从而就可以躲过债市的系统性风险了（因为短期债的波动非常非常小） 4）当债券遇到牛市了，基金经理可以重仓久期债来为我们投资者获得更大的收益。另外，债券基金的仓位是比较特殊的，因为它是可以回购的，所以当牛市的时候，基金经理通过回购进一步加仓可以使得收益率大幅提升，所以，牛市里配置长期债+加大仓位的双核操作，会使得我们投资者觉得投资债券基金是一种非常棒的享受 而在市场上的很多债券基金中，我选择了泓德裕和纯债债券A类（002736），我是如此理解的： 1）泓德基金的投资实力大家都有目共睹，不管是对于权益类资产的投资还是债券类资产的投资（特别是对于债券类资产的投研能力非常强大），泓德基金有非常专业的团队与经验丰富的基金经理来管理对应的产品，而且泓德基金旗下的很多债券型基金它们历史业绩非常优秀。 2）泓德裕和纯债债券A是在2016年11月成立，成立至今获得的累计投资收益率为29.63%，折合成年化收益率为4.03%，非常优秀，如果在细致的看一些，可以发现，它在最近1周的收益率为0.11%（排名同类1978/3027），最近3个月的收益率为1.39%（排名同类902/2891），最近1年的收益率为4.09%（排名同类1159/2516），由此可见，该基金不但是短期，中期，长期的业绩都非常优秀，业绩的稳定性很强。 3）姚学康基金经理的择时能力很强，最近几年债市一直是处于牛市，而基金则是长期处于高仓位投资债券，从而充分享受到了债市长牛的盛宴。 4）该基金的前五大重仓债合计占总资产的比例为19.80%，而且没有一只债券的占总资产的比例超过5.00%，同时这五大重仓债里面既有国开债，金融债，企业债，以上这些都充分说明了姚学康基金经理的风控管理非常到位。 所以我不但会坚定持有泓德裕和纯债债券A类（002736），同时也做好了以后对它继续加仓的投资计划了，因为它在我心里，就是一款王者级的基金经理。@泓德基金 #晒收益# 
