#展望下半年#今年的债基似乎要比往年要来得更火热一些。据Wind数据统计，截至2024年6月3日，年内发行并成立的基金共511只，发行份额为4977.56亿元。其中，债券型基金的数量为161只，规模高达3,923.58亿元，占比近八成。

波动加剧，但大概率不改追求稳健的“底色”

俗话说：“有人的地方就有江湖”，投资也是同样如此。一方面，随着越来越多的投资者涌入债券市场，难免会导致债券交易拥挤，增加市场波动进一步加大的可能；另一方面，随着今年5月中央出台的一揽子地产支持政策、超长期特别国债开启发行，多重消息进一步扰动债券市场。

长期来看，债基或仍具备相对稳健的“底色”

从债基的构成来看，因为其主投债券这类生息资产，主要的收益来源是债券利息和资本利得这两个方面，所以这也在一定程度上为债券型产品提供了相对稳健的“底色”。

根据过去10年中证全债指数的历史表现，发现过去10年在累计2435个交易日里，仅有800个交易日出现下跌，上涨及持平天数占比高达67%。从整体走势来看，中证全债指数过去10年期间的年化收益为5.18%，虽然最大回撤为-3.97%，但仅需220天便可完成回撤的修复。

当然，也有一些伙伴可能会因为持有债基路上的一些“小波澜”，陷入“买卖焦虑”的情绪之中。债券市场其实一直存在“小波澜”。从历史表现来看，小编认为纯债基金的“填坑 ”能力相对较强，即使在持有过程中遭遇市场震荡，其净值回撤的“波澜”也通常会在一定时间内被填平。因此，当伙伴们看清了“债基”的本质后，或许能够更加理性地去面对债市的波动。

债市后市展望：

1、经济基本面来看，5月房地产政策出现进一步放松，从地方收储、降低首付比例、降低公积金贷款利率、取消商贷利率下限，到一线城市限购等政策进一步放开，市场对未来地产预期有所修复，但仍需观察新政落实及效果，以及地产销售和投资的修复持续性，再叠加最新5月PMI数据不及预期，信贷数据是否企稳仍需观察，目前债市面临的基本面环境仍较友好。

2、政策面上，地产政策、债券供给、央行提示长端利率风险等利空释放，已基本定价，短期市场暂无新增利空，债市波动减弱。且货币政策暂无更多增量信息，宽松态势或延续。

3、资金面上，新增专项债发行提速，叠加年中跨季时点，资金面波动可能会放大。但央行维护流动性意图不变的背景下，资金面大幅收窄的可能性或不大。

4、机构行为来看，近期商业银行手动补息整改的铺开，加剧银行存款流失，资金大幅流入银行理财、公募基金等产品，在债券供给错配的当下，债券资产供不应求仍是核心矛盾，债市“资产荒”格局或将延续。

整体上看，短期债市阶段性扰动因素有所增多，债市或维持震荡格局。但在经济基本面仍偏弱、整体资产荒逻辑仍在、货币政策较宽松、降准降息预期下，目前债市或仍不具备大幅反转的基础，整体风险可控。

我当前主要配置的就是固收类基金，债券和货币各占30%多，总占比75%左右，主要是现在市场实在是太不稳定，不敢追高，也不敢抄底，所以，我还是比较中意稳中有进的感觉。

而我为什么需要配置稳健类的资产呢？其实很简单，长远来看，银行存款的利率会慢慢下降，届时必须寻找另外的投资方式来使我们的闲钱能够获得额外的收益。但是这比钱又不想承受太大的风险，又想获得较为稳定的收益，因此，稳健类投资产品我认为会是将来非常重要的一部分，我现在已经开始把我一部分资金不放在银行了，就放在固收类基金里面，而且比我存在银行的利息总体算下来要多。

对于类似我这类稳健投资者虽然也渴望追求更高回报率，但深知回报率高的产品风险系数也会比较高，而本身是个厌恶风险的人，担心本金会受损。因此，宁愿选择稳健投资，赚取稳定的收益，也不愿意去选择那些较大波动带来的不确定性。

综合来看，债券类基金收益较为稳定，风险较一般债券基金低，较权益类基金更低，适合较为保守的投资。对于风险偏好较低的投资者来说，如果不愿意承受较大波动，因此在股债跷跷板效应下，纯债基金指数年内连连上涨。

其实，在债券市场中，中长期债券的久期通常较长，潜在收益相对较高，同时这类债券对于市场的敏感度也较高。如果有一笔可以长期投资的闲钱，在产品和投资目标、风险承受能力、风险偏好匹配的情况下，不妨考虑将中长期债基作为资产配置的底仓，并进行长期持有。

而$泓德裕和纯债债券A(OTCFUND|002736)$严控回撤，主要投资于信用评级较高的信用债为底仓，辅以利率债，兼顾稳健与收益的平衡。同样不失为底仓配置的优选。

与传统理财相比：每日灵活申购，闲钱理财之选！

与股票基金相比：波动相对较低，减震优选，可以考虑作为底仓配置！

泓德裕和纯债债券A成立来净值增长达29.59%（近5年年化收益达2.44%），远优于同期的业绩比较基准的6.73%。而且基金自成立来7年多最大回撤仅-3.90%，攻守有道，只能说非常之优秀。

泓德裕和纯债债券A由泓德基金固收团队实力护航，泓德基金固收团队近几年固收整体业绩排名位于前列，长期深耕，用实力说话！

基金经理由固收名将姚学康掌舵，专注固定收益投资，能力圈均衡。泓德裕和纯债债券A近1年收益达4.06%，同期业绩基准3.17%。其余各阶段收益均跑赢多数同类产品，长期业绩表现良好。

债基收益较为稳定，风险较一般债券基金低，较权益类基金更低，适合较为保守的投资。对于风险偏好较低的投资者来说，如果不愿意承受较大波动，可以考虑纯债基。在资产配置里，债基或许就是我们稳定的底仓基石。想要稳中有进的投资债券类基金的不妨关注泓德裕和纯债债券A，我觉得还是非常适合作为压舱石或者中低风险投资的朋友！@泓德基金