#展望下半年# 国内经济复苏的方向是确定的，但过程中或许会面临一定的反复和波折。因此2024年，尤其是在上半年，我们有望看到财政政策继续相对积极，货币政策预计也会维持相对宽松的基调。在此背景下，债市整体表现仍将相对稳健。目前中短期限的利率债相对估值和期限利差具备较好的保护，同时整体信用利差已经处在历史低位，在货币政策有望进一步发力的预期下，其配置和交易属性都值得关注。2024年下半年中国债市将维持牛市态势，但面临更多扰动因素。在经济稳步修复、资金面均衡、机构配置需求强的背景下，三季度债市或区间震荡，而四季度可能迎来更多下行空间。建议关注实体融资需求、地产市场和价格信号等变化，需注意政策不确定性、基本面变化和海外地缘政治冲突等风险。@泓德基金