2023年一季度,宏观经济呈现出弱复苏的势头,社融和中长期贷款等金融指标走强。疫情防控措施放开之后,我们看到的是服务业呈现出了较好的复苏,另外受基建影响较大的建筑业复苏的势头也非常的好,与此相对应的是制造业复苏力度一般,制造业PMI在3月出现了回落。与此同时物价指标也相对较弱,是较为典型的复苏早期的经济特征,比较超预期的是2023年前三个月出口同比正增长,让市场看到了一些不一样的亮点。
债券的收益率水平则呈现振荡上行的走势。由于预期宏观经济复苏,十年国债利率小幅上行2bp,短端利率水平上行的幅度则更大,各期限的银行存单利率上行了约20BP。一季度的7天回购利率日均值达到了2.35%,明显高于上个季度的2.03%。但随着宏观经济的持续复苏,虽然物价指数还较低,货币市场不会立即趋紧,但收益率上行是较为大概率的事件,对于货币基金提高收益率会有一定的帮助。本基金在报告期内维持了一个相对较短的久期,在利率上行周期中可以更快的提高组合的静态收益。