上周A股走出一波“四连阴”，昨日沪深两市“脸色”也并不好看，沪指盘中再度击穿2700点，市场情绪持续低迷，尾盘靠计算机、军工板块突击拉升。

瞧这A股走势，真是感觉越来越低迷~Miss摩认为，说到底还是“四座大山”压顶，导致短期市场困局难解。下面就给大家详细分析一波：

第一，国内经济增长前景堪忧。从A股上市公司中报业绩来看，虽然整体盈利增速表现平稳，但主要还是靠周期股来“撑门面”，而中小创业绩显著回落，此前一直被看好的“新经济”还没法助力国内经济高质量发展；再加上周期股仅是凭借供给侧改革和环保限产的政策因素，“人为”减少供给抬高商品价格来增加盈利，显然市场对这种业绩可持续性存疑。

第二，国内政策具有不确定性。虽然国内货币、财政政策已经改善，但从政策发力到见效仍然需要时间，最终政策效果究竟如何还有待时间的检验。

第三，海外市场动荡加剧。一方面新兴市场货币危机不断，如阿根廷比索、土耳其里拉等汇率波动加大；另一方面中美贸易冲突并没有缓解迹象，目前市场也普遍意识到是这将一个长期、复杂博弈的过程，无疑打压投资风险偏好。

第四，人民币贬值压力。不过，这项负面因素央行上周已经出手解决，包括提高银行外汇准备金率、重启人民币逆周期因子等，短期贬值压力有所缓解。

所以，市场确实已经到了底部区域，但在上述负面冲击扰动下，A股磨底的过程会比较漫长，市场情绪短期有待修复～～

风险提示：本文中的观点、分析仅代表公司研究团队观点，在任何情况下本文中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。