军工近来走势强势,我们邀请到 长城久源灵活配置混合 基金经理翁煜平来为我们讲解一下军工板块的市场看法,请各位持有人查收~
目前军工板块的主要驱动因素是还是基本面,基本面是由政策面牵引的,国防军工是由国家意志驱动的行业,下游客户是军方,国防建设、装备采购受国家意志、国家政策的牵引,驱动行业上行的最主要是基本面因素,2019年之前是资金面的因素占主导,当时行业需求没起来,很多公司的利润放不出来,行业没有太强的基本面支撑,在那种情况下,纯粹是由资金面主导,比如短期内有一个事件催化,有一波资金冲进来炒,炒完之后又跌回起点,过去是这种模式。去年是分水岭,去年下游需求开始爆发,行业变成由基本面主导的行情,军工虽然有时回撤挺大,但基本是震荡向上的走势,大家如果把军工指数拉出来看,去年5、6月份开始,整个板块基本是震荡上行的走势,如果没有基本面支撑,它就会像以前一样炒一波之后又跌回起点。市场是聪明的,板块走势已经反映了比较强的基本面支撑。
很多基金公司三季报还在陆续披露之中,整体机构持仓占比还没有完全披露出来,我自己判断是会往上走,我也会跟很多同行交流,包括跟管理全市场基金的基金经理、其他行业基金的基金经理都会有一些沟通和交流,很明显最近机构持仓在往上走,三季报出来之后,大家发现军工相比其他大多数行业基本面更有,更有吸引力,更有优势,估值没有透支,基本面向好,行业景气度处在上行通道中,吸引力会比较高。10月29日开始的这一波上涨,机构参与比较多,也有很多其他机构的基金经理管理全市场基金,大家都在深圳地区,平时关系比较好,他们最近也在找我聊有没有什么看好的方向,想增配军工。我认为公募持仓出来之后,机构对军工板块的持仓占比还是往上走的。
长城久源灵活配置混合 基金经理 翁煜平
短期看一个季度到明年是有行情的,互相比较之后才能得出一个结果,三季报出来之后,跟其他行业比较,军工的基本面比大多数行业好,估值又没有透支。
衡量一个板块有没有机会,估值有没有透支很重要。有些行业增速也不错,但估值太高,意味着预期太高,即便有利润、有增长,还是达不到那么高的预期,就会下跌。有的时候大家很奇怪,某公司季报出来,明明增速不错,有40%、50%的增长,为什么股价还跌呢?就是因为估值太高,这么高的估值可能隐含着70%、80%的增长,最后只放出40%、50%的增长,肯定是跌的。军工的吸引力就在于性价比高,增速快,肉眼可见的未来三年都会保持比较好的增速,估值又没有透支。
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- 长城久嘉创新成长混合C(010052)
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(来源:长城基金的财富号 2021-11-25 13:16) [点击查看原文]