前几天小欧在文章《别太关注3000点,偏股基金今年已经涨超35%了》中提到今年以来基金整体涨势还是挺可观的,A股各主流指数表现也不错。
不少小伙伴就开始问了:那港股呢?还有机会吗?
确实,相比于A股的亮眼表现,港股那一厢真的有点“平平无奇”了。。。
今年以来全球市场重要指数涨幅%
注:Wind,截至2019/12/20
截至2019/12/20,在今年以来全球市场重要指数中,沪深300涨幅33.43%排名前三,恒生指数同期涨幅7.84%,落后于全球其他重要指数。
不过,随着近期A股上证综指重新站上3000点,恒生指数也有转好迹象,12月19日,收盘价创近4个月新高。
注:wind,图为恒生指数K线,统计区间2019/8/20-2019/12/20
明年的港股,会不会带来惊喜?
近期不少券商机构纷纷对此发表“预测”,大多数对港市中长期看法偏乐观。就此,小欧整理出一些大家看好港股市场的几个主要理由,供大家参考。
港市:价值洼地,估值近十年低位
从代表估值的市盈率(PE)和市净率(PB)来看,港股都显得“很便宜”。
小欧统计了过去10年,恒生指数市盈率和市净率均值,分别为10.69倍和1.36倍。而截至2019/12/18,恒生指数当前市盈率PE为10.08倍,PB为1.08倍,均低于过去十年平均水平。
注:wind,截至2019/12/18
如果从横向角度与全球市场主要指数相比的话,恒生指数市盈率目前是倒数第二低位,被看作“全球估值洼地”。
注:wind,截至2019/12/20
无论是纵向与历史数据比较,还是横向与全球市场比较,当前港股估值都处于底部区域。
盈利:港股上市公司盈利有望迎来拐点
讲到底,2020年港股有没有机会,最终还是要靠企业盈利来支撑。海通证券认为,2018年以来港股调整核心源于上市公司的盈利回落,全部港股净利润增速从2017年的43.6%回落至2019年上半年的6.5%。
海通证券研究得出:港股盈利是呈周期性的,盈利回落周期约2年。
如下图,此前港股在2007年12月至2009年6月、2010年12月至2012年6月、2015年6月至2016年6月三个阶段处于盈利回落期,随后便进入盈利的上升期。
资料来源:WIND,海通证券研究所
而自2018年以来,本轮港股盈利回落周期已经接近2年,进入盈利回落后期。
广发证券也预计,2020年港股中资股盈利增长有望继续弱复苏,而本地股盈利相对疲弱,但考虑到低基数原因,使得恒指盈利并不会遭受过多拖累。预测恒生指数与恒生国企指数2020年盈利增速分别为6.7%、7.6%。
南下资金正积极布局港股市场
今年以来随着“北上”资金不断买买买A股,一批“南下”资金也正积极布局港股市场。
WIND数据显示,截至2019/12/18,港股通2019年以来累计净买入2357.35亿元人民币,仅次于2017年。自2014/11/17港股通开通以来,港股通累计买入成交净额达9596.81亿元人民币。据海通证券报告,截至2019年11月,南下资金在港股成交额占比达12.3%。
资料来源:WIND,海通证券研究所
从“南下”资金行业配置偏好来看,2019年以来南下资金累计持股前五行业分别为银行、非银金融、地产、计算机、医药生物 。
资料来源:WIND,海通证券研究所,申万一级行业分类
广发证券认为,全球负利率债券规模急剧增加,使得全球“资产荒”逐渐成为现实。随着避险资产、债券预期回报率下行,越来越难满足配置需求,长线资金开始在全球范围内寻找权益价值洼地。当前港股仍是“价值洼地”,预计明年一些机构资金将继续“南下”。
综上,无论从估值还是从盈利情况看,港市股票都存在一定机会。
如果你正在安排2020年的投资规划,不妨也将港股纳入范畴。个人投资者直接投资港股门槛较多、流程较复杂,建议考虑通过公募基金布局,方便、省心。
以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。