FOF和养老目标基金在国内也是近两年才出现，但是对于这两类基金在国外已经“流行”很多年，甚至一直是国外共同基金的主流形式。

首批六只FOF在2017年9月8日获批，在当年四季度相继成立，也引起了市场的关注。FOF的出现，对于公募基金来说，不仅完善了投资种类，还为养老目标基金打好了基础。我们都知道，养老目标基金就是以FOF形式投资的。

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养老目标基金

说到养老目标基金，并不是我们常说的“养老金”。养老金是一种社会养老保险待遇，而养老目标基金，本质是一种以公募FOF形式存在的投资产品，目的是追求养老资产的长期稳定保值。

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养老目标基金值不值投

值不值得投资？要看个人目的。如果要是纯做投资，那不建议购买，因为本质上这类基金追求资产保值，其收益性基本与债券基金相当；如果是要真的为未来的养老准备，就可以选择投一些。

养老目标基金还有一个很大优势就是纳入个税递延政策优惠，这个已经在一些城市试点了，相信也在不久将在全国范围实行。同时，养老目标基金投资的FOF可能会有部分权益类资产，虽然比例不大，但未来为股市引来新的“活水”也是可观的。

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首批养老目标基金公司

首批14只养老目标基金在去年8月份获准发行，本月初第五批养老目标基金获批，这个养老FOF团队已经有了74名“成员”，队伍也是越来越大。

养老目标基金运行一年多，我们从中能找到哪些投资的技巧呢？我们以首批获批的养老目标基金为研究样本。

我们可能会觉得基金公司就是发行基金，卖给投资者。其实，这只是基金公司的一部分功能。基金公司还会做资产管理、还会为一些机构管理资产。

必须要提及的是，社保资格、企业年金资格、养老金资格被市场视为“三大养老基金业务”，能够获取上述管理资格的基金，综合实力是不容小觑的。

我们可以看出，首批14家基金公司，大部分也在社保、企业年金、养老金的管理资质。这些基金公司的综合实力也是被社会认可的。

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从季报看养老目标基金

我们从14只基金中，找到其1季度季报披露的前十大重仓基金。因为成立时间不同，有4只没披露。

养老目标基金收益也有波动。成立时间都不久，所以也有出现负收益。从投资的基金类型来看，大部分还是投向了债券基金。所以收益上基本会与债券基金相当，甚至会略高一些。

大部分的持仓还是固定收益为主。养老目标基金的目的上，还是保值。在投资主要策略上，还是债券为主，少量配置权益类基金，比如指数、混合基金等，还会配置少了黄金基金。

作为FOF，也是有投自己家产品的问题。这也无可厚非，毕竟投资自己家的基金，管理费等费用上不用再收取。

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持仓中的主动偏股基金

我们一共选出了8只基金。其中嘉实元和是场内的基金，我们先不研究。

1）久经沙场的老将。我们看到广发的傅友兴、华安的杨明以及国富的徐荔蓉，都是从业多年的基金老将了。其中前两位比较知名，管理的基金也是经历多波牛熊考验。徐荔蓉管理的基金长期来看，也是处于上游的。

2）海富通对冲这只，大家也比较了解。在2018年震荡市中，大方光彩。

3）交银、安信、泰康这三只基金都是机构持有的，机构持有比例基本在80%以上。同时这几只规模都只几亿规模的。对于机构持有的基金，我们不能单纯就说好，比如交银C这只还出现过巨额赎回。从业绩来看，这三只基金都是偏稳健的混合基金，基金经理都是主要管理固收类基金的。

等二季度季报披露后，我们会继续寻找那些还没被“发现”的优质基金。