历次黄金见顶回落有何背景
价格总是围绕价值上下波动，由于历史会一再重演，我们希望可以发现其中变化的规律。因此，研究历史上金价见顶回落的背景，对于判断当前金价趋势而言，是具有借鉴意义的。
近半个世纪，算上这两年，黄金共计出现了三轮大牛市，因此也有两次金价见顶回落情形可以让我们借鉴:
一、1968年3月到1980年1月首轮黄金牛市，在这12年时间里金价涨了23倍，一度达到850美元/盎司的历史记录。
本轮黄金上涨的根源:美国无法维持黄金与美元的固定兑换比例，导致黄金和美元脱钩，布雷顿森林体系瓦解。之后黄金恢复自由市场，由于当时美元已经经历了长时间的贬值，黄金的实际价值已经远远超过35美元。根据市场经济理论，实现自由兑换后，大家纷纷买入黄金，金价迎来反弹，并在反弹过程中，点燃了市场投资热情，一路走高，在1980年1月21日，金价一度触及850美元。
不过，由于金价超过了黄金价值，被高估，市场对如此高的金价产生质疑。在1980年1月22日（也就是创下新高的次一交易日，金价猛跌至682美元，金价保持相对高位震荡。
之后各国开始干预黄金市场，市场做多资金开始陆续退出，引起金价明显回落，黄金牛市结束。
二，2001年至2011年，黄金再次开启长达十年的牛市，并于2011年9月突破1900美元。
本轮黄金牛市的根源:当时国际上局部局势不稳，美国金融市场产生动荡，实施宽松货币政策，并在2008年引发次贷危机，全球的经济都受到影响。各国央行同步采取宽松政策，导致通胀大幅上升。
受美元的贬值、油价的飞涨、局部不稳等因素影响，黄金作为避险资产，受到很多投资者的追捧，从而导致金价大涨，创下历史新高。
随着各国经济逐步好转，推动金价上涨的因素得到改善，在2012年12月19日，美联储宣布逐渐缩减QE，黄金投资需求大幅下降，全面进入熊市。
总结起来，黄金牛市见顶就两种情况:一种，金价涨到了较高位置，存在泡沫，超出很多投资者的心理预期，对于后期行情产生质疑，资金选择获利止盈，缺乏资金支持，难以突破新高。
另一种，推动黄金上涨的利好因素消除，没有利好推动，投资需求下降，资金流出黄金，引起金价回落，甚至步入熊市。
从2019年黄金开启又一轮牛市行情，一度创下2000美元/盎司的历史记录，目前维持相对高位震荡。
分析原因:2019年全球经济下行预期和2020年新型事件再度引起经济下行压力增加，各国央行大幅度放水，美联储甚至紧急降息至0利率，开启大幅增加QE模式。由于前所未有的流动性注入市场以及创纪录的低利率，黄金避险需求增加，资金流入增加，金价一路上涨。
目前由于金价达到相对较高的水平，上攻动力明显不足。至于推动金价上涨的资金流动性宽裕问题，则要根据美国经济是否回升，收回流动性来判断。由于疫苗给市场带来乐观预期，新型事件妥善解决还是有希望的，现在仅是黎明前的黑暗。
因此，现在投资黄金风险要高于机会！
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