#黄金大涨 大宗商品还能上车吗？#

今年以来，不仅国际金价突破2400美元新高、油价来到今年最高价，铜铝等大宗商品也迎来持续上涨行情。

面对当前市场形势，大宗商品迎来牛市行情，上涨有望继续：

一方面，自2022年中期以来，海外制造业活动减速，大宗商品进入去库存阶段，到2024年库存基本得到消化。一季度我国国内生产总值296299亿元，同比增长5.3%，3月我国规模以上工业增加值同比增长4.5%。一季度美国实际GDP增长率约为2.8%，3月ISM制造业指数升至50.3。中美3月制造业PMI超预期回升，投资者对全球经济复苏预期持乐观态度。经济数据改善带来制造业见底回升预期，带动大宗商品需求增长，铜和铝在全球制造业采购经理人指数（PMI）见底后的12个月内分别平均上涨了25%和9%，并提振市场投资信心。

叠加，二季度是大宗商品的传统消费旺季，形成周期性需求增长。制造业子行业的潜在补货需求，将成为后期大宗商品价格走强主要推动力。可近期国内铜精矿现货却偏紧，供应端收缩导致供需失衡，这种现状短期很难改善，这意味着大宗商品价格将在更长时间内保持较高水平。

另一方面，这段时间国际局部局势紧张问题频发，地缘冲突再升级，导致市场避险情绪升温，导致资金更倾向于投资黄金和大宗商品，以达到保值目的。美国和英国宣布对俄罗斯大宗商品实施新的交易限制，引起市场对供给的担忧，更是起到推波助澜的作用。考虑到原油价格持续上涨，全球将再次面临通胀问题，美联储降息预期减弱，高利率持续更长时间，对大宗商品形成强劲的基本面支撑。

目前大宗商品处于牛市行情，投资情绪高涨，走势十分明确，资金持续流入，存在技术上涨动力。而且股市表现不佳，更是加剧资金流入大宗商品。

所以，后期大宗商品有望继续走强，值得关注！@博时基金

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