近期，A股经过一段时间的反弹后，

再次进入回调，面对震荡行情，

是不是感觉投资难度加大？

而正当A股市场再起波澜之时，

黄金油气却一路上涨，不断冲高.....

多重利好助推，“黄金热”有望持续

3月以来，伦敦金价格不断刷新历史新高，3月28日盘中价格一度达到2236.242美元盎司；AU99.99黄金价格突破500元/克。在流动性宽松以及避险情绪等因素推动下，黄金价格上涨动能依然充沛。（数据来源：wind，截至2024.3.28。基金有风险，投资需谨慎）

近一年以来，AU99.99黄金价格走势图

数据来源：wind，统计区间为2023.3.27-2024.3.28。伦敦金现代码为IDC。过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。

美联储降息预期导致实际利率下行：市场对于美联储6月开启首次降息的预期进一步稳固，后续美联储一旦开启降息周期，美元指数有望持续回落，将利多以美元计价的贵金属。

央行购金热情持续：2023年全球央行购买黄金规模达到1037吨，创下历史第二高位。截至今年2月末，我国外汇储备当中的黄金储备量已经连续16个月增加。另外，世界黄金协会调查显示，多数央行的储备管理者都表示将增加黄金储备。

中国官方黄金储备进一步增加

数据来源：世界黄金协会《中国市场丨人民币金价首破500元》，2024.3.15。基金有风险，投资需谨慎。

民间购金需求高涨：中国黄金协会发布数据显示，2023年，全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%。其中，黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%。

2023年全国各类黄金制品需求均同比增长

数据来源：中国黄金协会，截至2023.12.31。基金有风险，投资需谨慎。

石油供需偏紧，标普油气景气度上升

在“需求坚挺、供给偏紧”的供需格局下，国际油价有望长期处于上行通道，另外，公司的经营业绩有望兑现，并进一步传导为股价的上涨。

今年以来布伦特原油走势强劲

数据来源：wind，统计区间：2024.1.1-2024.3.28。布伦特原油指数代码为MICEX，过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。

供应方面：欧佩克3月初发布公告称，决定将2023年11月30日宣布的额外减产计划延长至2024年二季度末。一季度截至目前来看，在主动和被动减产影响下，全球原油供应端偏紧。（资料来源：银河期货《OPEC执行减产到6月末，对原油价格有何影响？》，2024.03.28）  

需求方面：EIA短期能源展望报告中显示，2024年全球原油需求预期上调1万桶/日至143万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期上调9万桶/日至138万桶/日。显现出强劲的经济增长和消费复苏预期对石油需求的拉动作用。（资料来源：EIA短期能源展望报告，2024.3.13）

在ESG理念的引领下，油气行业也在积极转型：目前，业内的一些引领者已然打开了格局，开始增加股东分红回报。股票价差叠加股息分红，或使油气股逐步转变为更具稳定性和持续性的投资品种，配置吸引力得以凸显。

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