3月以来，黄金成为大类资产上非常亮眼的明星。以国际金价为例，伦敦金价格最高触及2194.89美元每盎司，创下历史新高。各个社交平台在不断地讨论黄金，市场呈现囤金热！（数据来源：wind，统计截至2024.3.15。） 

那么，如何看待金价这一轮涨势？历史新高后还适合囤金吗？

我们认为，本轮黄金上涨的主要原因，市场预期美联储今年大概率转向宽松是一个重要的逻辑线索。Wind数据显示，美国2月ISM制造业PMI掉头回落至47.8，新订单、产出和就业均出现萎缩。美国2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高。数据反映美国经济边际上出现转弱迹象，市场预期美联储年内转向宽松概率加大。值得一提的是，从历史上来看，2001年至今，历史上有四轮美联储从紧缩转宽松历史的宏观场景，在这样的场景下黄金都有不错的历史表现。

另一方面，从去年开始可以看到中东包括红海那边局势变得紧张，叠加今年全球40多个经济体进入大选年，这些权力交替和地缘政治的博弈，对于黄金来说也带来比较有利的影响。

除此之外，全球央行、主权基金的购买也是支持黄金价格上涨的重要因素。世界黄金协会数据显示，自2022年以来，全球央行开始大量囤金，2022年净购金量达1135吨，占到了全年总需求的近四分之一，创历史新高。去年全年央行净购金量为1037 吨，也是一个非常高的数字。到目前为止，可以看到我们的央行也是连续16个月增持黄金，从这些角度说，全球央行大量囤金对于金价来说也具有助推和支持的作用。

  中国央行官方黄金储备不断提升

数据来源：Wind，中国人民银行，截至2023.03.18。过往数据不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。

 我们认为，对于黄金这类资产，应该更多关注它边际上的定价逻辑和宏观场景的变化，而不是说它现在所处的绝对价格。结合以上分析，黄金目前仍然处在相对有利的宏观场景之下。且本轮金价上涨，并非来自明显的事件性驱动因素，更多的是像上述分析的中长期逻辑线索，市场对于金价后续行情仍然是有很大的期待。

如果你也想参与黄金投资，不妨可以关注一下博时黄金ETF联接A（002610）$博时黄金ETF联接A$ 、博时黄金ETF联接C（002611）$博时黄金ETF联接C$ ，把握黄金长期投资机会。

 #金价飙升 还能继续涨吗？#

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