#天天基金调研团#2024年6月27日，小蚂蚁参加了天天基金组织的基金调研团活动，本次调研活动由中欧基金经理周锦程先生给大家分享了债市投资观点。

说起周锦程经理，也许会有小伙伴不太熟悉，但说起他管理的$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$，相信大多数人都不陌生，该基金近一年收益5.33%，近三年收益12.78%，并且连续7年获得正收益；同时这也是一只对回撤和信用下沉具有严控制的中长期债基，基金净值波动小，基金经理结合市场行情，通过综合性运用久期及品种轮动策略力争获取确定性较高的票息和来自于久期部分的资本利得。

7月1日，人民银行发布公告表示，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。而央行此次宣布即将开展国债借入操作的一大背景是，今年以来我国中长期债券收益率下行较为明显，30年期国债收益率运行至2.5%下方，10年期国债收益率一度创20年来最低。对于长期债券收益率偏低的问题，央行频繁发声，意在引导国债收益率上行，30年国债收益率短期难以突破2.4%，未来一个月预计会维持2.4-2.5%的区间。

中欧周锦程经理管理的中欧纯债债券基金定位为主动信用策略，力争通过主动管理获得组合收益。而信用债策略方面，下半年资产供给，尤其是标债供给，可能会有专项债提速及特别国债落地带来的边际改善，但供需格局仍无实质改变，票息资产仍稀缺。

近期银行存款部分转移至理财、货基，相对于银行配置信贷、利率债资产，货基、理财会更多配置短久期信用债、同业存单等，这将使得票息资产的稀缺性进一步凸显。趋势上看，个人认为目前市场并不具备支撑股市反转并持续大涨，股债跷跷板效应下，个人认为纯债基金目前的配置价值依然很高，个人操作上也会择机布局。

$中欧纯债债券(LOF)C(OTCFUND|166016)$、$中欧瑾泉灵活配置混合C(OTCFUND|001111)$