天孚通信：相当于直接绑定英伟达！依然看好！

天孚通信，依然看好！

零基础投资　　2024-06-27 16:32　　

　　又是崩盘的一天，尽管某队出手沪深300和中证500护盘，市场整体仍非常惨烈，两市仅500多家上涨，超4500股下跌。

　　光模块也是出口美国的，今天同样表现较弱，不过天孚通信尤其弱，再次破位下跌，创出近期的新低，我们今天就聊聊天孚通信。

　　目前给英伟达供货光模块的大头，是中际旭创和Finisar（coherent的子公司），这两家是全球光模块的并列龙头企业，大概占到英伟达供货的7,8成，英伟达自己做1,2成，剩下的则是新易盛等小供应商。

　　英伟达在2019年收购以色列光模块公司Mellanox，而Mellanox并不是自己做，它只是负责采购核心器件，然后找Fabrinet代工，而Fabrinet就是天孚通信的第一大客户，天孚通信负责供光引擎。

　　因此，Mellanox的成本是拼不过中际旭创的，据说Mellanox的800G光模块价格在1500美元，而中际旭创则不到1000美元。

　　英伟达之所以仍要坚持做光模块，一方面是出于供应链安全的角度考虑，另一方面是便于测试一些光通信的新技术。

　　明白了以上这些，就不难得出结论，易中天当中，中际旭创是竞争力最强、最受益的绝对龙头，新易盛的想象空间最大，而天孚通信相当于直接绑定英伟达，但英伟达对于光通信这块主要是为了供应链安全，不指望自己家的光模块赚大钱。

　　再加上天孚通信一季报环比未增长，市场前期部分预期落空，公司表示产能已经打满了。此后天孚通信与市场交流较少，不过按照此前信息，二季度泰国的新建产能已经投产，明年泰国工厂二期将投产，产能问题将逐步得以解决。

　　我们之前说过，一个行业景气度向上，行业内所有公司都会受益，光模块需求日益增长，行业内所有公司的订单都会水涨船高，天孚通信也不会例外。

　　而且经过这段时间之后，天孚通信估值来到了34倍，市场对其预期降低，新易盛50+倍，市场对其给予厚望，这也是天孚通信当下的估值优势，因次对于天孚通信，我依然是看好的。

　　其他消息：

　　近期苹果链走得最强，原因是苹果换机的预期，不过从苹果销售数据上找不到任何证据支撑，我认为主要还是消费电子板块跌得比较久，筹码结构更好一些。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）