通信行业周报（0429-0505）：Q1国内光模块与出口链亮眼，海外云业务增速回升!

　　投资要点

　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：会畅通讯（27.09%）、路畅科技（21.01%）、宜通世纪（18.00%）、ST天喻（12.64%）、特发信息（10.64%）；跌幅居前五的公司分别是：广哈通信（-8.98%）、通鼎互联（-7.01%）、太辰光（-6.9%）、长飞光纤（-6.61%）、汇源通信（-6.38%）

　　通信行业营收利润增速放缓，细分板块表现分化。

　　运营商增长稳健，AI、出海相关板块提速发展。出口链公司Q1业绩整体表现较好，除光模块器件外，移为通信、拓邦股份、亿联网络等海外市场为主的公司净利润实现同比较高增长。

　　海外云业务增速回升，AI训练/推理贡献新增长点。

　　投资建议：关注光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。

　　风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。