电子：美国芯片法案刺激下利好半导体上游板块，汽车消费企稳回暖反映消费者信心提振
行情回顾
本周电子（中万）板块指数周涨跌幅为6.44%，在申万一级行业涨跌幅中排名第1。电子行业（中万一级）指数在本周大幅领涨，跑赢上证指数7.25pct跑赢沪深300指数6.76pct。电子行业PE处于近五年20.9%的分位点，电子行业指数处于近五年63.3%的分位点。行业每周日平均换手率为2.25%。
核心观点
1、美国拟进一步制裁我国半导体产业链，芯片国产替代浪潮利好上游半导体设备、材料等板块
2、国内汽车消费企稳回暖迹象明显，一定程度上反映消费者信心提振
4月汽车产/销量触底后环比稳步上升，6月超过近年来同期水平。汽车行业已逐渐走出低谷，目前恢复情况良好。预计2022年全年汽车总销量小幅增长，乘用车、新能源车需求预期积极。根据中国汽车工业协会的预测、2022年我国汽车销量有望同比增长3%。其中乘用车销量预计同比增长约7%，而商用车下降趋势未明显改善，预计同比下降16%左右。新能源车销量有望达550万辆，同比增长56%以上。
乘用车产/销量受政策推动恢复迅速，商用车表现仍稍显低迷。乘用车由于受到购置税减半政策、各地方促进汽车消费补贴以及对4、5月的一定回补，产/销量迅速攀升。今年上半年，乘用车累计产量、销量分别同比增长6.0%和3.4%，整体表现已恢复到疫情前水平。而商用车的产/销量虽然在5、6月环比有所改善，但今年上半年商用车产量、销量分别同比下滑38%和41%。
新能源车产/销量创历史新高，上半年均同比增长1.2倍。2022年1-6月，新能源汽车累计生产266.1万辆，同比增长118.2%，累计销售260.0万辆，同比增长115.0%，市场占有率达21.6%，其中新能源乘用车销量占乘用车总销量的24.0%。
汽车出口大幅改善，新能源车是中国汽车出口的核心增长点。5月、6月连续两月汽车出口量创新高，6月汽车企业出口24.9万辆，同比增长57.4%/环比增长1.8%。尽管俄乌冲突影响了部分的出口市场，但目前多数企业海外订单情况较好，并无明显回落迹象。
汽车产业链恢复态势良好，有望大力拉动国内汽车电子发展。鉴于下半年汽车产业链，尤其是新能源汽车销量预期乐观，以及汽车“四化”程度不断演进驱动汽车电子占整车成本比重攀升，汽车电子有望实现量价齐升。建议关注电动汽车带来新变化的整车制造板块、电动车核心器件功率半导体、ADAS/自动驾驶驱动的激光雷达以及落地较快的智能座舱相关板块。
汽车为代表的大宗消费作为我国消费的晴雨表回暖迹象明显，尤其是乘用车的亮眼表现也预示着我国消费者能力和意愿的提升。因此，我们预计随着汽车产业链消费回暖，传统消费电子也将在三季度末到四季度迎来小高潮，叠加Q4是消费电子的传统旺季，建议关注消费电子相关芯片及零部件厂商。
建议关注
美国芯片法案刺激下受到利好的半导体上游标的：华海清科、拓荆科技、北方华创、中微公司、华峰测控、华特气体等；
电动汽车关键部件相关标的：江海股份、士兰微、扬杰科技、韦尔股份等；
消费电子相关芯片及零部件相关标的：法拉电子、力芯微、希荻微等；
高景气行业龙头，业绩增长较为确定的标的：士兰微、扬杰科技、斯达半导、北方华创、华海清科、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、兆易创新、景旺电子等。
风险提示
汽车销量不及预期、汽车智能化发展不及预期、国产芯片等产品研发进展不及预期、国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险。
