6月11日，以T2009为代表的10年期国债期货合约收盘上行0.39%；现券方面，10年期国债收益率相对于昨日收盘下行6bp。（Wind）

债券到期收益率与债券价格成反比，近期利率震荡下行，意味着债券价格上涨，债券市场有所回暖。

债券回暖原因

前期经济修复的主背景，已逐步被纳入市场预期，对债券市场的影响逐渐减弱。另外，近日社融、通胀数据公布，未形成超预期利空，债券市场基本面的利空近期接近出尽。

近期资金利率有所冲顶回落，从曲线角度来看，债券的投资性价比有所回升。并且，全球权益市场近2日冲高回落，通过股债跷跷板逻辑也会对债市构成一定利好。 

债券后市展望

整体而言，经济修复开始磨顶，市场预期反应已较为充分，经历前期调整过后，债券类资产的投资性价比再现。但是，近期还需要注意两点风险：一是基本面上行持续性超预期；二是资金利率超预期大幅上行。

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