本文是个选基干货系列的第六期，本系列会分享些选基金和做基金组合的方法，有兴趣的朋友可以从第一期《想给基金做个海选，该怎么做？》看起。

全新的排名表

上一篇文章《分红是好事还是坏事？红利再投资威力有多大？》里也和大家分享了分红和红利再投资的知识，后面就都以红利再投资对应的年化收益来讨论了。

筛选后按规模排序，我们就得到了一张全新的数据表，这次刘彦春和朱少醒他们的收益率终于正常了。不过今天不是聊单个基金或者单个经理的，而是讨论下股市风格的转变，还有基金组合的问题。

成也消费败也消费

想必各位基民朋友都知道，之前两年是消费的两年，更特别是白酒的两年。不过涨得太高了，泡沫太大了，破起来也尤其的快，半年时间就从最高点跌去了30%多。

因为消费行业前两年的大牛行业，表里的这些基民追捧的热门基金，大部分都是消费类基金。有句话叫做盈亏同源，靠重仓消费赚的钱多，最后就要在消费行业跌回去。

为了验证这句话对不对，我把这些基金的风格整理了一下，并列出了它们近半年的收益情况。

这里我还特别整理了一列叫做「酒精度」的数据，表示的是基金最后一季度披露的前十重仓股里，酒类股票的占比。

可以看到，酒类占比高的基金（标橙的行），基本都跌得惨不忍睹。苦了那些在山顶接盘的朋友们，这教育了我们的一点就是，泡沫太大的时候追高风险很大。

有人会问这个表里张坤的易方达中小盘好像酒精度不高？那是因为他挨锤后减仓了，去年他的基金酒精度还有58.29呢，而且还清一色白酒，连啤酒都没有。当然也可能是他为了给易方达中小盘改名，先降低了一些高盈利的品种，备些现金留着给基民赎回或者以后去买港股，前几天咱们也聊过。

唯一例外的就是焦巍经理掌管的银华富裕主题，居然在这半年内控制住了回撤。不过额外一提，焦巍经理虽然从业很久了，但是跳过好几次槽，没有一个基金掌管时间超过3年。我个人还是比较担忧这点的，虽然看上去业绩强，但是不太推荐购买。

股债平衡

押注式投资风险真的还是太大了。引用之前文章里，张清华说过的一句话：

单一资产虽然能给投资者带来超额回报，但是它的波动性同样也很大，特别是在股灾、债灾的时候。依靠单一资产很难在每年获得绝对收益，需要通过配置不同的资产来对冲、来分散风险。

在我个人的理解里，从来就不应该把自己的资金，全部用来梭哈一支股票、一个行业、一支基金，甚至于全部放在股票型、偏股型的多个基金里都不行。

教育行业，因为政策风向的改变，一夜腰斩。白酒行业，没有什么大的利空，但是因为泡沫比较大，也可能经历比较大的回撤。

股灾或突如其来的大跌是随时可能发生的，如果企业或者行业的基本面没有问题，这时候就是用便宜的价格买入好公司的最好时机，那这时候我们用来买入的钱从哪来？

投资是需要动态操作的，估值合理的时候多买点，价格太高泡沫太大的时候卖掉些，那卖掉基金拿回来的钱又放哪呢？

因为以上种种原因，我们需要留一部分钱在保守收益的理财产品里。全放在货币基金里太亏了，所以我们可以根据自己的判断，一部分放货币基金，一部分买入短期的债券基金，一部分买入中长期的债券基金。

上面这些就是压舱石的重要意义。

我们需要调整好自己持有的股债比例。举个例子，牛市多股少债，泡沫渐渐大了以后可以部分浮盈落袋，增加债的比例来降低风险，如果经历回撤但是经济和基金的基本面没坏就可以补仓，如果进入熊市可以进一步加大债基比例。

要是有灵活型混合基金，能做到这点不用我自己操心就好了。之前发现了一个鹏华金鼎灵活配置，就很好的做到了股债切换。不过之前是机构大量持有，现在因为股债切换导致机构大量卖出，规模变得小的可怜。

话说回来，每个人需要根据自己的风险接受程度定一个自己的计划，按照计划操作才不会乱了阵脚。要是说投资最难的是什么，我个人觉得不是怎么去研究基金研究股票，而是怎么去战胜自己的人性，而且还只有自己能去战胜自己的人性。恰巧严密的计划和铁一样的纪律，就是战胜人性的好办法。

说起来消费行业经历这一波回撤，价格也的确渐渐的有吸引力了，我仓里的资金慢慢的要迎来出马的机会了。

行业均衡

虽然上半年消费回撤得厉害，不过不少周期性行业轮动大涨，特别是新能源以及新能源相关的一些电子和储电相关股票涨得略疯狂。讨论新能源的话，我还不太够格聊更深入的，只能说下我觉得涨的太快太猛了，渐渐的有点泡沫了。

每一段时间，都会有新的热点出现，大量资金从老的热点里撤出来，再追到新的热点里去。周而复始，循环不止。

但是大部分散户和基民，对热点都是后知后觉的。有追热点实力的人，大部分都专心赚钱去了，应该不会凑巧翻到我的文章吧哈哈哈。

追不上热点，只会追涨杀跌，每次都站岗在山顶上，这滋味可不好受。那对于偏小白的我们来说，有什么好办法可以改善下这个问题呢？

一是可以选择自己比较看好的，也确实是能长期发展下去的优秀行业，在它们之间做动态调整。举个例子，我长期看好消费、医疗和新能源三个行业，那么如果他们估值都比较合理，我就平均投资三个行业的基金。如果消费渐渐有点高了，但是医疗和新能源比较低落，那就渐渐调整比例把消费卖出些转到医疗和新能源去。

当然更简单的方式就是把投资无脑分散到所有行业里去，只享受经济大环境增长带来的增长，定投沪深300指数基金就是这么个道理。如果会做一些量化策略的话，用沪深300ETF也可以取得不错的盈利的，可不要小看它。

不过如果是喜欢长期持有，而且期望尽量少操作的话，在中国主动基金一般还是会胜出指数基金不少的。所以我们还可以选一个分散投资的主动基金，就是选一些持股集中度较为分散，对应的行业也较为分散的基金。

典型的代表就是图里标黄的这些基金，它们在这半年的回撤都比较小，而且在近三年的年化收益也相当可观。

其中靠前的两只，都是常年热门的明星基金。朱少醒的富国天惠，十年十倍，年化收益20%以上。谢治宇的兴全合润，近几年几乎没有重仓过白酒，还是拿到了可怕的高收益。

而且这两只是LOF基金，还可以选择场内交易。关于LOF和ETF的场内交易，之前有篇文章讲过就不多赘述了，主要优点是交易实时并且费率低，但是可能会有溢价或者折价，比较复杂。搞不明白的话买场外连接基金就好。

这两只也是我十分喜欢，经常给朋友推荐的基金，后面会再开两篇分别介绍。

总结

其实说了这么多，总结起来就是那句老话：不要把鸡蛋放在一个篮子里。

不能都放在股市，所以我们要注意股债均衡。不能都放在一个行业，所以我们要多选几个行业和风格的基金或者找一些持仓分散的基金。

当然风险和收益通常是一起的，降低风险就要分散，但是同时也会降低一些收益。全部下注一个行业或者基金，可能享受到暴涨，也可能会经历暴跌。没有绝对的好与坏，也没有完全正确的答案，只有在不断的调整下，获得更加适合自己的一个方案。

今天说的会有点偏理论化，后面还是会针对刚刚讲到的单个基金做更详细的分析，有兴趣的朋友请点个关注，期待更新。

感谢大家的阅读，觉得对你有帮助能点个赞就更感谢啦。原文来自同名公众号。

数据来源：天天基金网，TuShare大数据社区