上周小保就说过，随着“债券通”开通上线，给国内债市吹来一股“东风”

开通首日，“北向通”即完成70.48亿元交易额

花旗银行宣布将发布两只新的债券指数——“花旗中国债券指数”及“花旗中国银行间债券指数”，并于7月起将中国纳入“花旗世界国债指数——扩展市场”

对我国债市发展自然影响深远，上面这些也只是个开始……

踏着“债券通”的“七彩云”
光大保德信旗下债基新品—
光大保德信中高等级债券基金
将于7月13日-8月9日正式发行
基金代码： A类002405 C类002406

甄选中高等级债券，严控投资风险

光大中高等级债投向债券比例≥基金资产的80%，其中投向中高等级债券比例≥非现金基金资产的80%。主要投资标的就是流动性较好、信用评级在AA+及以上的中高等级债券，比如信用债、国债、央行票据、金融债等。这样可减少信用风险暴露，提高组合在不同资产间的轮动效率，根据对市场的判断灵活选择久期和杠杆。

“自上而下”获取超额收益，“自下而上”增强组合回报

“自上而下”策略为主。基于修正投资时钟理论并结合国内宏观政策特殊性，动态预判下一阶段宏观和政策大概率情景，优选该情境下表现较优资产，在利率、信用、转债、类现金等可投固收子资产中灵活切换，以获取持续超额回报。
“自下而上”策略补充。在不牺牲组合流动性前提下辅以一定的“自下而上”策略补充，如转债个券促转股机会等，以增强组合回报。

固收团队实力强大，债市投资经验丰富

拟任基金经理杨烨超

2007年毕业于复旦大学，2010年获得复旦大学世界经济系硕士学位。2010年7月加入光大保德信，现任包括光大耀钱包、光大睿鑫、光大永鑫、光大恒利纯债、光大铭鑫、光大诚鑫、光大永利纯债、光大货币在内的多只债基、货基的基金经理。

固收团队体系成熟，评估框架完善

光大保德信固收团队共14名成员，多名成员都曾有保险、银行等大型金融机构的从业经历，具有丰富的理论和实战经验。

团队管理体系成熟：光大保德信固收团队建立以投资决策、绩效评估和制度规范相结合的管理体系。基金经理、研究和绩效团队结合，设立债券重大事项决策机制，有完善的固收组织架构。

债券分析评估框架完善：建立严格的信用类债券分级制度，并且通过完善的信用分析框架和个券打分系统，从行业层面到个券层面进行全面评估，最终形成对信用类债券的投资。

生逢其时，3-4季度有望成为债市轮动起点

光大保德信固收团队认为

短期行情修复、中期利率拐点尚未确认：6月以来监管协调性增强，加之央行维稳6月末流动性，债市短期存修复行情。中期来看经济基本面是决定债市方向的最重要因素，目前基本面边际出现弱化，但弱化的强度和持续性暂不至于影响金融监管方向，叠加美国加息对国内货币政策的制约、央行7月是否进行削峰填谷式流动性回收等仍不确定，短期债市熊转牛拐点尚未出现。

3-4季度交界有望成为本轮债市轮动的起点：经济在4季度的下行压力更大，政策届时也更为明晰，市场有转向动力。届时市场大概率从当前中短端结构机会轮动至中长期利率债；当利率品收益率下行后，信用利差可能被动扩大，中高等级信用品的配置轮动机会也将到来；在利率品和信用品轮动过程中，转债可能从个券机会逐步向系统机会过渡。

基金档案

基金名称 光大保德信中高等级债券型证券投资基金
基金代码 A类：002405 C类：002406
基金类别 开放式债券型（一级债基）
基金托管人 中国建设银行
投资目标 本基金在控制信用风险、谨慎投资的前提下，力争在获取持有期收益的同时，实现基金资产的长期稳定增值。
投资范围 本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国债、金融债、地方政府债、信用债（即企业债、公司债、次级债、短期融资券、中期票据、资产支持证券、中小企业私募债、可转换公司债券（含可分离交易可转债）、证券公司短期公司债等非国家信用的固定收益类金融工具）、央行票据、债券回购、银行存款、大额存单、货币市场工具、国债期货等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种。
本基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于中高等级债券的比例不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。
本基金所指的中高等级债券为国债、央行票据、金融债、地方政府债及信用评级在AAA（含）到AA（含）之间的信用债。
业绩比较基准 中证全债指数

费率结构