#养基收蛋乐翻天#　　@博时基金

$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$　

$博时信用优选债券C(OTCFUND|009272)$　

$博时安悦短债C(OTCFUND|017439)$　

博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)

我们从两个方面来说说这件事。

一、债券为啥这么强

2024 年债券表现强劲，主要有以下原因：

、经济基本面因素

2024 年经济呈现曲折修复态势，整体增长速度相对平稳，未出现过热现象，这使得市场对资金的需求没有大幅增加，进而为债券市场提供了较为稳定的环境。经济增长的不确定性也使得投资者风险偏好相对较低，更倾向于配置债券等稳健型资产.

通胀水平较低，导致实际利率相对偏高。为了刺激经济增长，降低实际利率，政策层面有进一步降息的空间和动力，有利于债券市场，尤其是利率债的表现，债券收益率中枢下行.

、货币政策因素

央行通过降准、公开市场操作等手段，保持市场流动性处于合理充裕的状态，为债券市场提供了充足的资金支持，资金的涌入推动了债券价格上涨，收益率下行.

LPR 超预期下调，未来 MLF 利率依然有较强的调降预期，这不仅降低了实体经济融资成本，也使得债券市场的吸引力增加，带动债券收益率下行，价格上升.

、市场供需因素

从债券供给端来看，政府债券净供给减少，金融类债券、同业存单和公司信用类债券发行量虽可能增加，整体供给相对平稳，供需关系相对平衡.

机构投资者如保险机构在保费开门红效应下，有较强的配置需求；银行等金融机构由于实体融资需求较弱，也增加了对债券的配置。

、风险偏好因素

2024 年投资者从权益市场转移到债券市场，寻求稳定的投资回报，增加了对债券的需求，推动债券价格上涨.

二、债券自身的特点

、收益

固定票息：债券最显著的收益特点是有固定的票面利息。一张票面金额为 1000 元、票面利率为 5% 的债券，每年都会按照这个利率向投资者支付利息，即每年利息为 1000×5% = 50 元。这种固定的利息支付使得投资者在购买债券时就能够明确未来一段时间内所能获得的收益金额，为投资者提供了稳定的现金流。

资本利得可能：除了固定票息外，债券价格的波动还可能为投资者带来资本利得。当市场利率下降时，债券价格会上升，投资者如果此时出售债券，就能获得债券价格上涨带来的差价收益。例如，某债券的票面利率为 4%，市场利率从 4% 下降到 3%，该债券的价格就会上涨，投资者可能会获得除利息之外的额外收益。

、安全

优先求偿权：债券相对股票等其他金融资产具有较高的安全性。例如，一家公司破产，资产变卖后会先用于偿还债券持有者的本金和利息，剩余部分才会分配给股东。这一特性使得债券在公司出现经营困难时，更有可能收回投资本金。

信用评级保障：许多债券都有专业信用评级机构进行评级，如穆迪、标普和惠誉等。高评级的债券（如 AAA 级）通常表示发行主体具有较强的偿债能力，违约风险较低。投资者可以根据信用评级来评估债券的安全性，选择相对安全的债券进行投资。

、流动性

交易市场活跃：债券市场是一个庞大且活跃的金融市场，大部分债券都可以在二级市场进行交易。无论是国债、金融债还是公司债，都有一定的市场流动性。

变现能力较强：较热门的债券品种和在市场利率稳定时期，债券的变现能力较强。

、期限性

固定到期日：债券都有明确的到期日，这是债券的一个重要特点。例如，投资者购买了一张五年期的债券，就意味着在这五年内资金会被用于该债券投资，到期后可以收回本金。

期限与收益关联：债券的期限越长，投资者要求的收益率可能越高。例如，长期国债的收益率通常会高于短期国债收益率，以补偿投资者承担的长期风险。

三、博时家的几个牛债基金

很多投资者来说，通过债券基金是不错的方式，更方便。

博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)

投资目标：在控制组合净值波动率的前提下，力争实现长期超越业绩比较基准的投资回报.

投资范围：包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据等固定收益类金融工具，也可投资于股票、权证等权益类资产及可转换债券等，但对债券的投资比例不低于基金资产的 80%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的 5%.

投资策略：通过宏观周期研究、行业周期研究、公司研究相结合，运用期限结构策略、行业配置策略、息差策略、个券挖掘策略等，充分发挥基金管理人长期积累的行业、公司研究成果，挖掘价值被低估的标的券种，以获取最大化的信用溢价.

基金经理：何平，自 2023 年 2 月 1 日起担任本基金基金经理 。其 2006 年 3 月至 2008 年 8 月在中国农业银行总行工作，2008 年 9 月至 2022 年 7 月在中信银行总行工作，2022 年 8 月加入博时基金管理有限公司.

近期净值：2024 年 12 月 9 日的最新净值为 1.1857，日涨跌幅为 + 0.05%.

历史收益：截至 2024 年 11 月 21 日，近 1 个月波动 0.86%，近 3 个月波动 1.40%，近 6 个月波动 4.57%，近 12 个月波动 9.38%，近 1 年涨幅达到 9.41%，跑赢了 99% 的同类债基 .

业绩比较基准：一年期银行定期存款收益率（税后）+1.2%.

晨星评级为五星，最大回撤 2.82%，在同类基金中表现出较好的抗风险能力.

最新规模：22.41 亿元.

博时信用优选债券C(OTCFUND|009272)

投资目标：在谨慎投资的前提下，力争获取高于业绩比较基准的投资收益.

投资范围：主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券（国债、金融债、企业债、公司债、央行票据等）、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。该基金不直接投资于股票，但可参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因投资可分离交易可转债而产生的权证等，但上述股票和权证等资产的投资比例不超过基金资产的 20%.

投资策略：通过对宏观经济形势、货币政策、利率走势等进行深入分析，结合信用评级、久期管理等方法，精选信用债券进行投资，以获取稳定的收益，并通过合理的资产配置和风险控制，降低投资组合的风险.

基金经理：于渤洋，从业时间 3 年，自 2020 年 5 月 22 日起担任本基金基金经理，任期最高回报率为 12.94%，擅长债券型基金.

近期净值：2024 年 12 月 9 日的最新净值为 1.1311，日涨跌幅为 + 0.01%.

历史收益：截至 2024 年 11 月 22 日，近 1 个月波动 0.21%，近 3 个月波动 0.58%，近 6 个月波动 1.13%，近 12 个月波动 3.09%，近 1 年涨幅达到 2.96%，近 3 年涨幅为 10.55%.

业绩比较基准：中债综合全价指数收益率 * 90%+ 一年期定期存款利率 (税后)*10%.

最新规模：104.12 亿.

博时安悦短债C(OTCFUND|017439)　

投资目标：在严格控制投资组合风险的前提下，力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回报.

投资范围：主要包括债券、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、信用衍生品、国债期货、货币市场工具等法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但不投资于股票等权益类资产，也不投资于可转换债券、可交换债券.

投资策略：通过对宏观经济形势、货币政策、利率走势等进行深入分析，结合信用评级、久期管理等方法，精选短期债券进行投资，以获取稳定的收益，并通过合理的资产配置和风险控制，降低投资组合的风险.

基金经理：郭思洁，从业时间 4 年 6 个月，自 2022 年 12 月 27 日起担任本基金基金经理，任期最高回报率为 19.96%，擅长债券型基金.

近期净值：2024 年 12 月 9 日的最新净值为 1.0580，日涨跌幅为 + 0.02%.

历史收益：截至 2024 年 11 月 22 日，近 1 个月波动 0.23%，近 3 个月波动 0.57%，近 6 个月波动 1.08%，近 12 个月波动 3.38% ，今年以来的年化收益率为 5.76%.

业绩比较基准：中债总财富 (1-3 年) 指数收益率 * 80%+ 一年期定期存款利率 (税后)*20%.

最新规模：43 亿

博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)

投资目标：通过指数化投资，争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

投资范围：主要投资于标的指数成份券及备选成份券，为更好地实现投资目标，还可投资于具有良好流动性的金融工具，包括国债、政策性金融债、债券回购、银行存款等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。其中，投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，投资于标的指数成份券和备选成份券的比例不低于本基金非现金基金资产的 80%.

投资策略：采用被动式指数化投资方法，按照成份券在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份券及其权重的变化进行相应调整。同时，结合宏观经济形势、货币政策等因素，对投资组合进行优化，以降低跟踪误差，提高投资收益。

基金经理：万志文，从业时间 4 年 1 个月，自基金成立起担任本基金基金经理，任期最高回报率为 19.21%，擅长债券型基金.

近期净值：2024 年 12 月 9 日的最新净值为 1.1366，日涨跌幅为 + 0.34%.

历史收益：截至 2024 年 11 月 22 日，近 1 个月波动 2.01%，近 3 个月波动 2.22%，近 6 个月波动 4.47%，近 12 个月波动 10.39% 。2024 年 12 月 2 日数据显示，近半年净值增长率为 4.17%，近一年净值增长率为 9.74%，今年以来净值增长率为 8.29%，自成立以来净值增长率为 12.93%，其近一年、今年以来的业绩在同类基金中排名较为靠前.

业绩比较基准：中债 7-10 年政策性金融债指数收益率 ×95%+ 银行活期存款利率 (税后)×5%.

最新规模：26.92 亿.