#降息周期下，资产配置该怎么做?#近几年，国内市场波动加大，通过海外多元配置低相关性的资产以降低组合波动，成为了很多投资者的新选择。

正如“全球资产配置之父”加里布林森所言：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置”。

纳斯达克100指数是一个美股宽基指数，指数由100多只在纳斯达克股票市场上市的美国国内和国际非金融公司构成，涵盖科技、消费和医疗等行业。在行业分布上，纳指100当前信息技术占比接近60%，带有显著的科技属性。纳斯达克100指数科技属性突出，汇聚人工智能软硬件科技龙头，充分受益行业新周期。

宽基指数的一大优势在于其庞大的资金容量，有助于降低单一股票波动对整体指数的影响。长期来看，纳指100的回撤和波动性，相较于行业主题类窄基指数更小。该指数成分股并不局限于美国境内，还包括全世界其他国家的在纳斯达克上市的公司。通过买入纳斯达克100指数，能够间接参与到全球经济的增长中，分享来自全球的资本市场红利。

从行业分布上看，纳斯达克100主要集中在科技、消费、医疗、工业和通讯等行业。这些行业都是Beta属性比较强的，由偏轻资产运营的公司组成，整体来说是一个成长性比较高的指数。尤其科技行业，科技股占比高达53%，涵盖了美国各大科技公司，拥有波动较大、成长性较高的特质。

纳斯达克100指数对利率的敏感度较高，Beta较高，受宏观经济周期影响的作用较大。整体来说，指数是偏高风险、高收益的。相比于标普500指数，纳斯达克100指数近10年的涨幅要高出一倍，同时，纳斯达克100指数的波动率显著高于标普500的波动率。长期来看，纳斯达克具有长期弹性更大但短期波动更大的特征。

预期高成长性的纳指龙头在AI革命趋势的催化下，对美股的涨幅起到了决定性的作用。根据wind数据，纳斯达克指数目前市盈率TTM为38倍，处于10年来71%分位点，略高于中位数，但仍低于一倍标准差；纳斯达克100指数ROE在2019年-2022年分别为24.38%、23.26%、28.58%、25.82%，可以看到在全球局势动荡、降息周期下，科技板块的盈利能力依然不错。

科技板块代表人类未来发展的方向，看好这个板块长期增长。同时，美国科技公司又是引领全球科技的发展，美股科技板块还是具有很好的长期投资价值。我认为可以继续关注美股科技板块，考虑到AI革命趋势以及美国AI技术领导地位，当前美股科技风潮可能仍将维持一段时间。

从宏观角度来看，周期对风险资产的影响是当前纳斯达克的机会所在。目前，美联储宣布暂停加息，降息预期逐渐进入视野。美国金融环境正在从紧缩向宽松过渡，这对风险资产有利。纳斯达克100指数基金作为一种股票资产，在大环境从紧缩到宽松的转折中，或有较好的布局时机。

从当前市场机会来看，纳斯达克指数近期表现较好。从宏观经济周期的角度来看，经济周期的不同时期对各类资产的影响不同，目前美国宏观经济周期对股票有较好的机会，已经有所体现。

因此，从宏观经济周期的角度上来讲，现在趋势性机会可能才刚刚开始。对于纳斯达克后市表现感兴趣的朋友，可以关注将南方纳斯达克100指数发起（QDII）A类（016452）或南方纳斯达克100指数发起（QDII）C类（016453）。

尽管市场波动，但南方纳斯达克100指数发起（QDII）C近期仍保持了良好的增长势头。南方纳斯达克100指数发起（QDII）C自成立以来业绩表现稳健。基金长期累计收益率显著，南方纳斯达克100指数发起（QDII）C近1年收益达到35.72%，成立以来收益更是达到了70.66%，反弹势头表现非常亮眼，长期业绩表现值得信赖！同时南方基金作为专业机构管理人，具有较为严格的风险控制和合规要求。这有助于降低投资者在美股科技投资中可能面临的风险，并保护投资者的合法权益。

纳斯达克指数作为一个成长型指数，波动率较高，适合风险投资偏好较高的客户。而且现在涨幅比较高，可以考虑以定投的方式分批买入，分摊风险。@南方基金