美联储在上月19日宣布将利率下调50个基点后，A股和港股市场表现强劲，针对后续资产配置，结合这几日闲暇看的各种观点，我比较认可的大类资产配置是：超配美债，高配黄金，港股提升为标配 。

1、美股：纳斯达克指数PE为43倍，处于过去15年中位数往上1.5倍标准差位置。纳斯达克历史夏普比率最高，但估值较高，若科技公司业绩不及预期，纳斯达克指数下跌风险较大，建议低仓位配置。 

2、中美国债：中美国债利率倒挂，美债利率较高，且处于加息末期，具备配置价值。
中国国债利率处于较低位，需求较弱情形下有继续下降可能，但由于收益率偏低，不如美债有吸引力。如果财政发力利率有上行风险。

 3、A股/国债收益比：沪深300、中证500的EP与10年国债收益的比值处于均值2倍标准差位置，创业板在2倍以上。从估值水平看当前时点股票仍然更具有投资价值。但当前总需求依然疲弱，市场更关注财政力度和长期稳增长政策。9月24日国新办发布会后市场快速反弹，但未来可持续性仍取决于财政和稳增长政策落地情况。 

4、港股：目前沪港AH溢价率在接近2倍标准差位置，港股估值较低；港币实行的是与美元挂钩的联系汇率制度，美联储降息直接利好港股。国内政策利好也有利于港股估值提升。但港股流动性低，波动大，参与仍需谨慎。目前将港股提升为标配。 

5、信用债：经济弱恢复，利率或维持低位波动。建议根据风险偏好，适度配置，不宜配置过多。 

6、黄金：美联储加息尾声，全球实际利率可能下行，黄金有望延续上涨趋势。全球地缘政治风险叠加美国大选不确定性加大，加剧全球避险需求。黄金配置中长期看好。

我是金蟾探市，一个专注于分享自己理财投资见解的投资者。

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#降息周期下，资产配置该怎么做?#