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上周（2019/1/28-2019/2/1）央行在公开市场上累计净投放资金1800亿元。市场资金面仍平稳偏松，货币市场利率总体波动不大，各机构平稳跨年。

2月1日R001加权平均利率为2.09%，与上周相比跌31BP；R007加权平均利率为2.76%，较上周涨15BP；R014加权平均利率为2.80%，较上周跌29BP；R1M加权平均利率为3.03%，较上周跌16BP。

上周现券市场主要品种收益率下行。利率品种中，国债10年期品种下跌3.66BP，国开债10年期品种下跌7.24BP。信用品种中，短融、中票和企业债均继续下跌，其中短融变化幅度较大，AAA级整体下跌11.56 BP，AA+级整体下跌12.56 BP。另外，1年期AAA级企业债下跌6.07 BP，其余变化幅度不大。上周信用债活跃度较为活跃，主要集中在高评级短久期。

汇率方面，人民币兑美元中间价报6.7081，与上周五相比上调860BP。离岸人民币兑美元报6.7530。美国十年期国债收益率达2.634%，美元指数报96.6398。美联储在加息和缩表两个货币政策收紧操作上都表现出了较为强烈的“鸽派”色彩，美元指数表现弱势。我国经济运行仍保持稳健，对人民币汇率起到了支撑作用。此外，年末企业的结汇意愿加强，结汇增加导致美元供给增加，对人民币的需求增加，从而带动人民币汇率升值。预计年内出现汇价中枢基本稳定、双向宽幅波动的概率较高。 

数据方面，中国2019年1月官方制造业PMI为49.5，比上月微升0.1个百分点。2018年12月，规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点。2018年末金融机构人民币各项贷款余额136.3万亿元，同比增长13.5%，增速比上年末高0.8个百分点，其中房地产贷款增速平稳回落，个人住房贷款余额25.75万亿元，同比增长17.8%，增速比上年末低4.4个百分点；整体而言，经济仍在下行区间。

本周（2018/2/11-2018/2/15）是春节后的第一周交易日，我们预期资金面按照惯例春节后第一周流动性将比较充裕。2019年经济下行压力犹存，货币政策宽松预期强化，债券牛市逻辑未变，美联储料继续转“鸽”为国内货币政策和债券收益率下行创造了更大空间；但是，随着春节过后新开工旺季到来，在基建投资加码和宽信用政策落地的推动下，经济数据有望出现边际改善。基本面最差的阶段可能正在过去，需警惕经济预期改善对债市的潜在负面影响。新沃通宝货币市场基金将继续紧跟市场，保证投资者的流动性安全。

声明：本文章观点不代表本公司对投资者的意见、建议。市场有风险，投资者需谨慎。

（来源：新沃基金的财富号 2019-02-12 14:04） [点击查看原文]