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发表于 2019-01-15 10:59:20 股吧网页版
降准资金释放,预期资金宽松 | 新沃基金
文/新沃固收 俞瓅、沈夏

图/摄图网

上周(2019/1/7-2019/1/13)央行在公开市场上逆回购口径净回笼4100亿元,年初以来,央行已累计净回笼7300亿元。但是资金面继续维持宽松。

1月11日R001加权平均利率为1.75%,与上周相比涨11BP;R007加权平均利率为2.53%,较上周涨11 BP;R014加权平均利率为2.58%,较上周涨14BP;R1M加权平均利率为3.07%,较上周涨43BP。

上周现券市场收益率涨跌互现。利率品种中,国债10年期品种下跌4.55BP,国开债10年期品种上涨4.95BP。信用品种中,短融、中票、企业债收益率下跌,其中短融变化幅度较大,AAA级整体下跌10.84 BP,AA+级整体下跌12.09BP。另外,5年期AAA级中票下跌14.33 BP,1年期AAA级企业债下跌10.81BP。上周信用债活跃度高,主要集中在高评级短久期。

汇率方面,人民币兑美元中间价报6.7909,与上周五相比上调677BP。离岸人民币兑美元报6.7609。美国十年期国债收益率达2.699%,美元指数报95.6604。2019年以来,人民币延续了去年11月中旬以来稳中有升的态势。今年以来,在岸人民币汇率升值1.18%,离岸人民币汇率升值1.2%。重启逆周期因子、发行离岸央票等一系列措施,央行维稳汇率意图明显。基于此轮美债利率回落,中美国债利差渐渐走阔,境外机构对人民币资产的青睐,为人民币汇率继续提供市场支撑。人民币汇率双向波动弹性将进一步增强。

数据方面,中国2018年12月CPI同比增1.9%,低于预期0.2%;12月PPI同比增0.9%,创2016年9月以来新低,环比降幅扩大,同比涨幅回落较多。中国2018年全年CPI同比增2.1%,为四年来首次突破2%;PPI同比增3.5%。2018年12月外汇储备30727亿美元,环比增加110.03亿美元,预期30700亿美元,前值30616.97亿美元。截至2018年12月末,境外机构投资者持有中国债券规模为15069.51亿元,较11月末增加826.91亿元,较2017年末增长50.26%。

本周(2018/1/14-2018/1/20)我们预期资金面仍将维持宽松。货币市场利率普跌,短期货币市场利率大幅低于OMO利率。国内经济下行压力一季度较大,货币政策易松难紧,宽信用成效有待观察,债券牛市仍在在进行中。新沃通宝货币市场基金策略上将择机配置有利品种,在维持流动性的前提下获取更高的收益。

声明:本文章观点不代表本公司对投资者的意见、建议。市场有风险,投资者需谨慎。

(来源:新沃基金的财富号 2019-01-15 10:52) [点击查看原文]

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