2020年我国在气候雄心峰会上提到到2030年，中国风电、太阳能总总装机容量达到12亿千瓦以上。光伏行业作为典型的周期成长型行业，市场对其“强周期属性”的印象，主要来自补贴/政策周期、技术周期、产能周期，以及与行业龙头改朝换代的阶段性共振。随着平价上网实现（补贴周期影响消除），以及各环节龙头地位的固化，光伏行业成长属性（尤其是龙头的成长属性）将逐步加强，进而驱动板块和龙头估值的提升。
2020年光伏板块的整体上涨伴随了一定程度的估值提升，几个大行业龙头股价暴涨，如隆基股份、通威股份等，但我们认为这种提升应更多看作对以往估值折价的一种修复，还远未达到任何 “泡沫化”的程度，我们预计随着平价驱动全球需求及龙头业绩增长的逻辑逐步兑现，2021 年光伏板块的整体估值水平仍有一定提升空间。