前天是2017年的第一个工作日，各行各业都开始了新一年的工作规划。对于新一年准备购买基金的投资者来说，年初的“破题”特别关键，也就是寻找今年有潜力的投资主题，并尽早寻找好的产品进行布局。

　　笔者在新年伊始将会写一些2017基金投资主题挖掘的帖子，希望为基民朋友们提供一点参考。

　　今天我们首先来聊聊军工主题，来整理出投资军工基背后的逻辑。

　　一、2016军工行业整体平淡，但结构性资本运作频现

　　国防军工板块2016年的表现并不理想，整体下跌了18.58%，不及大盘。这样较深的跌幅，也为军工板块在2017年的表现创造了有利的空间。

　　二、国防军工行业收入同比下行，母公司净利润实现增长

　　2016年度前三季度，国防军工整体营业收入同比下降了3.8%，但是归母净利润同比大幅增长1537.8%。就各子板块而言，航天装备板块业绩表现最靓丽，营收和归母净利润同比都呈现大幅增长，航天装备板块业绩较为平稳，地面兵装和船舶制造营业收入下滑幅度超过10%，但是归母净利润都大幅增长。

　　三、川普上台加剧政策不确定性，中国周边地区风险加大

　　特朗普当选美国总统是2016年国际政治格局改变的关键事件，特朗普的胜选有以下三个特点。第一，特朗普自始至终也未得到共和党的充分背书，他的竞选之路也没有被完全纳入传统的两党竞争轨道，因此“特朗普运动”可以视为是对于美国主流政治模式的一次颠覆。第二，特朗普鲜明的反“政治正确”立场而赢得了民意基础，因此“特朗普运动”也可以视为是对于美国主流政治路线的一次颠覆。第三，特朗普竞选过程遭到包括了美国政界、学界、媒体界、文化界各路精英人士的协力打压，但最后的计票结果让大多数精英跌破眼镜，因此“特朗普运动”也可以视为是对于美国主流政治结构的一次颠覆。正是因为特朗普如此具有颠覆性，所以包括我国在内的全球都面临其政策的巨大不确定性。

　　我国台海、南海、东海很可能成为中美博弈前沿阵地，地区风险很可能加剧。尽管特朗普政府军事外交政策面临不确定性，但是我们观察其政策主张或者表态，仍然可以看出一些导致局势紧张的端倪。其在竞选时声称，他将重塑美国军事力量，研发订购最先进装备，大力发展更多飞机、舰船、军人和核武器，以确保美国在全世界的优势地位，在11月9日当选当天，美国六大军工巨头股价大涨，说明市场看好特朗普执政对军工行业带来利好。

　　四、军工股票的起飞需要热点

　　2017年相关热点并不缺乏，中国首艘国产航母001A型有望下水，航母产业链涉及飞机、造船、通信等军事全产业链，具有很强的板块拉动效应；同时，从英国脱欧和反移民浪潮等事件中体现出民粹主义正强势抬头，特朗普上台后所带来的地缘政策的不确定性或将加大区域军事争端的可能性。

　　资产证券化仍将是2017年军工板块的主线，重组性事件有望进一步推进；军工企业混改和科研院所改制将启动，军工央企合并也将有重大进展；当然，还有“军民融合”走向纵深发展，对军工产业链的重构有着积极的意义。

　　那么，目前我们可以通过哪些基金来进行国防军工板块的投资呢？

　　国防军工主题ETF和ETF联接基金

　　首先，当然是国防军工主题的ETF和ETF联接基金，这些基金主要是通过紧密的跟踪相关指数来获得近似指数的收益。这些基金费用相对低廉，可以有效获得主题板块的收益。

　　军工ETF及联接基金是不久前才有的产品，成立最早的国泰中证军工ETF也是2016年7月份才成立的。目前市场上仅3只军工ETF，且跟踪指数均为中证军工指数，管理费仅0.5%。

　　国防军工主题分级基金

　　投资军工分级基金也是布局军工主题的好办法。如果购买的是分级基金的母基金，不论是购买的方式和结果都与投资普通指数型基金没有两样；而分级基金的B份额(简称分级B)则是带杠杆的，与母基金相比涨跌幅都被放大，适合特别看好军工板块，且风险偏好较高的投资者；分级基金的A份额本质上更接近固定收益产品，但由于在二级市场上交易的特性，分级A价格的波动也会导致收益的变化。

　　国防军工主题主动管理型基金

　　主动管理型主题基金单从产品名称上较难辨别，因为有许多名称中含有“国企改”、“工业4.0”等词汇的基金产也会涉足军工板块，但由于投资这些基金会引入其他板块和行业的风险，笔者在此不做罗列，仅筛选了9只投资范围较为偏重军工和国防产品。从上图可以看出，由于基金成立时点和基金经理操作的差异，这些基金2016年的表现也出现了较大的分化。

　　我们以华夏军工安全这只基金为例，来说明军工基16年以来的表现情况。

　　下图为该基金近一年以来的累计收益率走势图：

　　从图中可以发现，在军工基整体表现平淡的情况下，该基近一年以来净值表现出相对强悍的走势，截止到17年1月5日，成立不足一年以来获得9.10%的收益，表现出较强的资产管理能力。另外该基成立时间为2016年3月22日，这正好避开了16年年初的熔断和大跌，具备一定的择时能力。

　　从阶段涨幅明细可以看出，该基在同类1882只基金中排名为15名，业绩是名列前茅的。

　　相信关于军工基的投资逻辑大家都很清楚了，这一主题今天就先码到这里，各位基友们有更好的军工基推荐，可以在帖子下方留言哦。