新的时代巨变，正在改变人们的生活。 如今，在公路上，特斯拉、比亚迪、蔚小理等品牌数量逐渐多过了丰田、通用、大众。 又比如，随着技术进步，光伏产业平价上网的困境解决后，得到了大规模的推广。 看到这些，我们似乎可以感叹一番：时光荏苒，不经意间，人类进入了一个新能源的时代。 与此同时，我们正在见证作为新能源大业重要一环的绿色电力的崛起。甚至，证券市场的投资者还能参与到绿色电力的指数投资中去。 正在发行中的华夏中证绿色电力ETF（场内简称：绿电 ETF，代码562553），是一只密切跟踪中证绿色电力指数的基金。该指数成分股由光伏、风电、水电等绿色电力领域的50家上市公司组成。 换句话说，对广大投资者而言，买入绿电ETF犹如一键网罗到了50只绿电领域的颇具代表性的龙头公司。 2、2060年前实现碳中和，即通过节能减排措施，将社会中出现的二氧化碳或温室气体排放量，实现正负抵消，达到相对“零排放”。 “双碳”目标设定长期时间表，足见规化宏伟，前前后后涉及无数的配套环节。在其中，绿色电力显然是重要一环，得到了来自政策面以及全社会自上而下地大力支持与推广。 绿色电力是指利用风能、太阳能、地热能、生物质能等可再生能源，依靠先进的能源技术和特定设备所生产的电力，在生产过程中将二氧化碳排放量控制为零或趋近于零，相较煤电等传统发电方式对环境冲击影响较低。 正因如此，国家政策对这一产业给予了大力支持。如今年初，国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，为中国新型电力系统建设规划了“三步走”的发展路径，并提出到2030年新能源成为发电量增量的主体，装机占比超40%，发电量占比超过20%。 而据全球能源互联网合作组织及IEA预测，到2035年，中国火电（包括煤电、气电）发电量占比将下降至3成。到2050年，火电发电量占比预计下降至不到1成；届时绿电（光、风、水、核）的发电量占比将达到近85%。 02 优质指数： 具备业绩、成长、回撤优势 依据这一逻辑，在关注中国绿色电力发展趋势时，二级市场上的投资者不妨将关注的重点落到相关的优质公司或者指数上。 而中证绿色电力指数，即是这一领域的一只代表性指数。它的成分股是光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司。 从证券投资角度来看，中证绿电指数的优势是十分广泛的。其中包括较高的股息率、业绩持续高增长以及相对合理的估值等。 从分红情况来看，绿色电力指数股息率相对其他宽基指数长期处于较为领先的地位。据Choice数据，截至2023年2月21日，中证绿色电力指数股息率超过2%，为2.074%，高于上证、深证、沪深300和创业板指数。 从成长性来看，这一指数的业绩同样具备优势。截至2022年9月30日，中证绿色电力指数净利润同比增速和营收同比增速分别约14%、19%，远超沪深300、中证500、中证1000等宽基指数。 当然，人生在世，大家似乎都懂得“过去不等于未来”的道理，上市公司的业绩大抵也是如此。然而通过观察，我们还发现中证绿色电力指数的盈利水平具备了较高的可持续性。从万得一致预期归母净利润来看，该指数成分公司2022、2023、2024年的预期归母净利润整体分别为975.05亿、1467.7亿和1730.48亿元。 复盘过往证券走势情况来看：50家绿电公司整体的基本面优势，在二级市场上得到了显现，呈现出了股价中长期走势向好，以及相对低回撤的特征。 据招商证券统计，截至2023年1月30日，最近三年，中证绿色电力指数大幅跑赢市场主要宽基指数，年化收益达10.81%，显著高于沪深300、中证500等，且略优于成长性强的创业板指；从风险控制角度来看，绿色电力指数近三年最大回撤仅27.67%，明显低于其他宽基指数。 03 在证券市场上做投资，好标的与好价格之间时常要做取舍。但是，一旦好标的在基本面没有改变的大前提下，由于受到外来压力的干扰价格出现较大调整后，通常会是一个不错的入场时机。 中证绿电指数估值自今年 9 月份以来出现了显著回落。据Choice数据，指数整体市盈率（PE，TTM）已从2022年8月30日的89.89倍降低到了2023年1月30日的51倍，降幅超过了43%。期间，市净率从1.99降至1.81。 另从近一年估值分位来看，指数PE和PB分位分别约30%、18%，均显著低于其他宽基指数估值分位值，可见绿色电力指数估值已经处于具有相对吸引力的区间，性价比较优。 总的来说，绿电行业装机量增速高、确定性强，电力市场改革快速推进，绿色电力行业基本面向好，叠加估值提升，行业有望迎来戴维斯双击。 04 截至目前，A股市场上有众多绿色电力上市公司。其中的一些优质公司成为了专业投资者长期持有的标的。 但对多数投资者来说，注册制时代，摆在他们面前的上市公司的数量琳琅满目，很难做出精准而专业的筛选；若是因为不专业或者运气不佳不幸踩雷，还有可能遭遇巨亏。 因此，对于中小投资者而言，选择指数基金借道参与股市投资或是更优选择。而ETF是一类费用低廉的指数投资工具，也是截至目前基金市场上整体跟踪指数最紧密的指数基金。 绿电 ETF（562553）的标的指数涵盖了50只优质的绿色电力公司。买入绿电 ETF，恰似一次性网罗了50家具有代表性的绿色电力公司。 05 从某种角度来看，买主动管理的权益基金，买的是基金经理。而买入ETF，直接投资的是指数，间接买入的是公司和基金经理的管理能力。 本次发行的绿电ETF（562553）的管理方是国内基金资产规模长期排名前列，也是国内最大的权益ETF供应商——华夏基金。截至2022年末，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超3400亿元，是唯一一家权益ETF规模连续18年稳居行业第一的基金公司。 对于绿电ETF这一极具时代进步意义的基金产品，华夏基金十分重视。这一点从拟任基金经理严筱娴的资深背景亦可见。严筱娴：2015年7月加入华夏基金，曾任数量投资部研究员，现任数量投资部副总裁，担任华夏碳中和ETF、高端装备ETF、创业板ETF、创业板ETF联接基金基金经理。 总的来说，对于广大投资者而言，绿电 ETF（562553）赋予了他们去投资能源革命细分领域——绿色电力行业的机会。若一如机构预期，未来高速增长的业绩可持续，那么过去一段时间指数的回调不失为是买入机会。将投资期限拉长，甚至还有可能把握戴维斯双击的机会。 不过，最后还要说一句，究竟有无顺势而为和戴维斯双击的机会，让我们静待时间去验证。 风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。
01一个时代趋势
有道是“春江水暖鸭先知”。从往年的情况来看，优势产业的发展机会，往往会在证券市场得到充分反应。
数据来源:choice，截至2023年2月22日
