一、前言

当我们评判一个基金经理的投资能力时，最直接的就是使用[历史业绩]来作为依据。基金业绩的来源有很多，有人主要赚长期持有+企业成长的钱，还有人擅长赚“交易”的钱，也有些厉害的人，可以赚到以上2方面的钱。

那么，我们该如何去评价一个基金经理的交易能力呢？说实话，由于基金经理的操作都是不公开的，所以没有客观的数据来衡量经理的交易能力，但是我们可以通过基金估值与净值的差异，来做一个大致的分析。如果基金的净值经常都能跑赢估值，那说明基金经理在某一段时间内的操作是比较成功的。

二、筛选过程

第1步：建立基金池——选取wind二级分类为：普通股票型基金，偏股混合型基金，灵活配置型基金，平衡混合型基金的基金，如果有A/C类份额只选取A类份额。

第2步：模拟基金估值——根据最新的基金季报公布的前10大持仓模拟。

第3步：计算超额收益——采用每天基金收益减去模拟的基金估值，得出每天的超额收益，然后累计得到过去2年、3年、5年的超额收益。

第4步：基金过滤与排序——基金经理管理年限，需覆盖完整的业绩区间，若有双基金经理则排名第一的经理需满足该条件；基金的区间业绩，在剩余基金池中排名前20%，且超额收益大于0；选出规模大于10亿且小于50亿的基金，因为规模过小打新收益贡献太多超额收益，且交易策略不一定有可复制性，规模过大基金经理很难赚到交易的钱；最后，将剩余基金按照过去2年、3年、5年的区间收益和超额收益分别排名，两个排名叠加，取得综合排名前20名的产品。

通过上述的筛选步骤，我们可以得出一份基金经理名单，一方面他们在过去几年的业绩是相对全市场领先的，另一方面他们又有较强的交易能力，二者缺一不可。

三、数据结果

（1）近2年排名前20

（2）近3年排名前20

（3）近5年排名前20

注：综合排名=区间收益排名+交易能力排名，历史数据模拟估算得出的交易能力，仅供参考，不代表基金经理真实的交易能力。

尾声：之前的文章我们有提过，估值是基于基金定期报告的前10大持仓计算的，净值是根据基金最新持仓得出的，拿最新的持仓和历史某个时点的持仓做对比，或多或少能反映一些问题，但我们无法得知净值与估值之间的超额收益是如何而来的，可能是股票调换成功、仓位调整合理、波段操作顺利等等，且估值具有一定的片面性，所以本文的结论也仅供大家参考，不能完全作为评价一个基金经理能力的科学依据，建议大家在选择基金经理时，还是要综合其投资理念等因素一起考虑。如果大家对本文筛选出来的基金经理感兴趣，我们也可以再考虑后续对其做深度分析。 #100万够养老吗？

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（来源：金融民工小韭龙的财富号 2021-11-17 23:22） [点击查看原文]