2季度以来,国内经济修复动力明显放缓,经济下行压力有所加大。通胀方面,PPI同比跌幅有所扩大,CPI同比维持低位,国内通胀压力相对有限。货币政策方面,央行降息政策落地,进一步加大流动性呵护,市场流动性总体维持充裕,资金面相对稳定。
债券市场方面,4月份,3月通胀数据明显走低,引发市场对于通缩的担忧,叠加商业银行存款利率的下调,市场情绪明显提振,收益率震荡下行;5月份,4月经济金融数据明显放缓,货币政策宽松预期升温,收益率加速下行;6月份,降息政策“超预期”落地,宽信用政策博弈加强,收益率呈现倒“N”走势。整体来看,2季度,收益率曲线呈现陡峭化下行。
本报告期内基金以持有利率债为主,总体维持偏高的久期和杠杆水平,并根据市场变化灵活调整。