2023年上半年,由于海外等宏观环境不确定性增加,美联储为控制通胀水平,维持加息,对市场流动性形成一定扰动。我国政府为促进经济持续回升,加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面,研究提出了一批政策措施。A股在上半年走出先涨后跌的震荡行情,与今年市场情绪相关性较大的TMT和中特估板块波动上升,市场投资逻辑也出现明显变化,从前期的行业长期发展确定性的投资逻辑,转为政策与基本面边际能否超预期的投资逻辑。在投资上,为更好的筛选公司,我们仍然将各类事件和数据整合为因子,并从多因子角度构建行业轮动和量化选股策略,并以持续战胜基准和股票基金中位数为目标进行组合管理。尤其在二季度投资中,我们更加注重组合构建的风险维度,在原有的投资策略上,加入了一定的风险控制策略,降低组合的波动,整体也体现出了不错的效果。