在债券牛市行情持续两年、A股估值处于相对低位的背景下，以债券投资为主同时兼顾新股申购和股票投资的二级债基热度上升。在全球低利率的宏观环境下，纯债基金收益率过于平淡，以二级债基为代表的固收 策略产品需求将持续扩大。

所谓二级债基，本质上还是债券型基金，以投资债券资产为主，但是有20%以内的仓位可投资二级市场的股票，也就是在纯债投资上多了一种增强收益的手段。

截至上半年末，二级债基年内整体规模提升超20%，个人用户资金流入明显，工银瑞信、易方达等基金公司旗下产品规模增幅较大。进入三季度后，不少二级债基持续获得净申购，个别产品甚至开始限购。

今年债市走势震荡，收益空间下行，很多债券投资者认为权益资产相对固收资产的性价比上升，希望通过二级债基分享权益市场的可能收益。赚钱效应也是二级债基走俏的重要因素。

在全球低利率的宏观环境下，纯债基金收益率已不能满足投资者对收益率要求，兼备债券稳健和权益弹性的二级债基的市场需求必将持续扩大。海富通基金将加强二级债基的研发工作，顺应投资者理财需求的变化，持续布局以二级债基为代表的“固收 ”策略产品。

低利率下，单一高回报途径难寻，辟如只买房子就能获得高收益的方式一去不复返，投资者需要更注重资产配置，找到能满足预期风险、收益的投资组合，是解决“资产荒”问题的重要途径。这是二级债基走红的主要原因。

二级债基，可以充分利用大类资产配置的优势，主要配置债市、兼顾配置股市，不错过两大市场的投资机会，债打底（仓位不低于80%）、股增强（仓位不高于20%），通过仓位与标的风险的错配，坚持稳健策略、追求平稳收益。

经过历史的验证，二级债基在长期牛熊转换中，确实能够做到“上涨不掉队、下跌不心慌”。根据Wind数据，经过对比发现，在牛市或反弹市中，二级债基比纯债基金表现好、更有进攻性；在熊市中，二级债基比混合型基金表现好、防御性更优。

对于2019年债市的后半程走势，国金基金表示，对下半年的债券市场继续看好，中长端利率债收益率仍有一定下行空间，中高评级信用债仍有配置价值，但低资质主体是金融去杠杆的主要受损对象，信用利差预计会有所扩大，是要规避的品种。

由于外需跟随全球经济共振走弱的趋势未发生改变、消费持续反弹动力不足、房地产进入下行周期及基建扩张受限等因素，未来宏观经济仍处于筑底阶段，向上弹性不足。国寿安保基金表示，国际市场上，外围环境整体仍偏宽松，继美联储“预防性”降息之后，新西兰、印度、泰国等国相继降息。国内货币政策仍有相机抉择的空间。因此，中期来看，当前基本面对债券市场的支撑依然明确，且流动性保持宽松，债券市场机会大于风险。

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