受国内外各种因素影响,2022年上半年资本市场跌宕起伏。新年伊始权益市场便出现了明显调整,尤其在3、4月份,其调整速度和幅度远超预期。但5月伊始在流动性宽松等因素刺激下,便又出现了快速的修复,至6月末,各大指数基本修复了3月中旬以来的下跌。其中汽车、光伏、锂电等前期跌幅较大的赛道股以及煤炭等资源股纷纷大幅反弹,部分板块和个股甚至创出了年内新高。一方面,市场对疫后经济修复有所期待,但另一方面市场对经济修复的斜率又充满分歧,资金对确定性较高的板块愿意给出较高溢价。
相比之下,债券市场表现较为平淡,长端收益率在一季度先下后上,在二季度呈现窄幅区间震荡的态势。但总体而言,在权益市场波动率加大、实体信贷需求相对低迷的情况下,债券市场流动性充裕,重现“资产荒”的状态。
上半年,产品采取了比较保守的策略,债券方面利率债和信用债为主,弹性仓位则以可转债为主,权益仓位较低。产品净值总体上仍保持了较为平稳的增长态势。