随估值的进一步回落，比较股债两类
资产的隐含回报率，我们相对更看好权益类资产的配置价值。市场下跌过程，我们小幅提升了股
票仓位。估值的高低并不决定短周期的涨跌，但从长周期的角度思考，此时的波动更值得承担。
行业和个股的选择，我们秉持以估值为锚，在价格波动过程中逆向调整。季度内，我们对前
期持仓的券商股进行了一定减持，少量增加了医药、新能源、消费电子等行业的持仓。
季度内，可转债估值跟随权益市场回落，部分标的性价比提升，我们择机增持，目前配置重
点仍是一些偏债性的大盘转债。