今年这种白马价值股行情，涨得好的都是主动型管理的权益类基金，而最受人诟病的，是量化基金，譬如去年很火的某量化基金，持续多年逆势增长，但是今年，集体滑铁卢。而且今年量化基金业绩差异较大，业界对量化的讨论较多，有褒有贬。

　　量化基金，是近年逐渐火爆起来的，所谓量化基金，是指利用金融经济学、统计学、数学以及信息技术等量化投资方法来进行投资组合管理的基金。如果按大类分，量化基金大部分属于混合型基金。

　　老揭看基金复盘了下量化基金，简单统计，截至12月8日，目前市面上一共有77只量化基金。大部分基金的名称中，都有量化二字，投资风格鲜明。

　　从今年的业绩看，量化基金分化非常大，表现最好的景顺长城量化新动，今年以来收益率达到32.09%，农银策略精选混合涨幅也超30%，其余今年收益率超过20%的量化基金有上投摩根阿尔法、华泰柏瑞量化优选、华泰柏瑞量化增强、华泰柏瑞量化驱动。

　　看跌幅榜，分化就很大，跌幅超过10%的量化基金有7只，表现最差的是大摩多因子策略混合，今年以来跌幅接近20%了，大摩多因子的基金经理我认识，前两年表现非常不错，今年可能量化模型都是小票，中小创又惨跌，所以才导致业绩不佳。

　　一千个人心中有一千个哈姆雷特，同样，量化基金的基金经理们，都有自己核心的量化策略，老揭看基金最近就探访了景顺长城基金量化及ETF投资部，投资总监黎海威。

　　黎海威告诉老揭看基金，量化基金在国内有差不多10年的历史，对于量化来讲，说了很多，但一般投资者或者说机构对它的理解，更多看它的名字，觉得是数量化、数据模型、人工智能、大数据等等，似乎是一个很炫又很玄的东西。对量化这个领域来讲，这是一个非常有逻辑的开放框架。不管你自己回家用电脑Excel排个小序，你也可以做量化投资，也可以用专业的SAS去做，包括主动投资当中有很多投资方法，其实都是异曲同工，是一个硬币的两面。量化除了数据、算法、以及有自己的投资，主动量化的基本面投资和大家平时买卖股票看的那些点，包括和基金经理看的点很像，当然投资方法、产品收益的点不太一样。

　　黎海威的量化模型的设计更偏向基本面，将基本面指标作为主要选股维度。“对市值因素考虑不多，看重成长和价值之间的平衡。”这样的模型设计思路决定其较为均衡的投资风格，虽然在市场大幅上涨时，基金涨幅未必表现最好，但波动率更小，从而能在中长期胜出。

　　相信大家和老揭一样，都想知道量化团队，究竟是如何做投资的？黎海威透露，量化投资，就好比一个模型，你可以把这个模型，看成一个研究团队。每个行业，就用这个模型去看。而这个模型可以覆盖500只、1000只、甚至是2000只股票。譬如银行业，论研究能力，不会比顶尖银行行业研究员做得更好，但是，比一般的行业研究员，模型要做得好一些，这样如果做一个四分位，尽量做到前25%的分位，这样大概率就能赚钱。

　　最后，黎海威认为，量化投资成功的真谛在于积沙成塔，积小胜成大胜。他和团队每年会对模型会有10%左右的更新，从2013年建立的模型体系到现在至少更新了30%以上。

　　(原文转载自：我是基民)

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