今年以来债市整体表现可圈可点，前期在多方扰动因素影响下，债市波动也在增加，债市总体处于宽幅震荡状态。以10年期国债收益率为锚观察债券市场走势，今年1-2月利率快速下行，3-5月利率呈现震荡调整。截至5月底，十年期国债收益率再次回到2.30%附近。

债市解读

先来说下前段时间债市调整的背后原因。

一是利率债的供给，尤其是特别国债发行问题。整体来看，超长期特别国债的发行在一定程度上对债市形成扰动，市场一度担心供给放量会冲击债市。

二是地产组合拳的影响。地产政策方面，降低首付比例等政策阶段性利空出尽，后续观察地产销售情况。

三是4月金融数据低于市场预期。5月11日央行公布4月金融数据，M1同比和新增社融同时负增比较罕见，体现宽信用仍需政策发力。

对于债市而言，长期逻辑不变，不管是“挤水分”后的金融数据还是经济需求数据都表明现实情况仍然相对较弱，实体部门仍在去杠杆，调降名义利率仍有必要。往后看，降准降息仍有较大可能，利好债市。在后续资金面仍处于宽松的状态下，震荡行情可能仍存，回调或仍是布局时点。

债基资产配置的压舱石

债基如遇回调怎么办？多久才能涨回来？先来看一组数据

2011年以来，债券市场历经多轮牛熊，纯债基金出现较大回调一共有7次，分别多久涨回来的呢？我们发现调整天数最短是13天，最长是155天，其中中长期纯债基金最大一轮跌幅达到3.79%，最小一次是在去年的四季度回调0.36%。短期纯债基金最大一轮回调幅度是1.87%，最小一轮是0.13%。但随着时间推移，每轮债市的回调都慢慢迎来修复，相比中长期纯债，短期纯债基金修复天数更短。（数据来源：wind）

经过债市的多次调整，发现债市投资的2大真相。

一：债市不是永远上涨，波动总是客观存在的。小到每一天每一个不同券种价格上下浮动，大到债市每2-3年的阶段性调整。接受波动、管理预期，才能用一个好心态应对波动。

二：债市调整一般呈现“上有顶、下有底”。回顾债基近十年走势不难发现，相比股市每一次回调持续时间较短，而且每次回调后都慢慢迎来了修复，呈现出“上有顶、下有底”的状态。如果短期内跌得比较多，未来一段时间内出现反弹的概率比较大。

市场的短期波动难以预测，当市场上涨时，很多人往往会追逐市场热点，盲目追高；而当市场下跌时，又因恐惧而失去定力急于抛售。这种心态不仅会让我们错失许多真正有价值的投资机会，还可能让我们在市场的波动中遭受巨大的损失。

而债基是非常好的“投资避风港”，追求长期价值。通过长期持有，我们可以享受到债券利息的累积效应，实现财富的稳步增长。同时，长期持有还能降低交易成本，避免频繁买卖带来不必要的损失，也避免成为追涨杀跌的“韭菜”。

通过对比不同债基指数在不同时间段的历史表现，发现“持有期限”对涨跌表现有比较明显的正向影响。持有期越长，指数得到阶段上涨的占比越大。

其实，在瞬息万变的市场中，择时需要非常深入的投资研究和敏锐的市场感知，对于普通投资者来说往往难度较大，不容易把握到波段。

过度追逐热点进行频繁的轮动操作和择时操作并不理智，我们需要的是保持定力、长期投资，为财富的积累播下一颗稳健的种子，期待时间的馈赠将这颗种子培养成参天大树。

对于陷入股市焦虑的小伙伴，或许也可以看看债市的风景，根据自己的风险偏好和资金情况，考虑配置一些债类资产平衡波动。债基指数过去20年，每年均取得正收益，年化收益达4.45%！整体收益持续能跑赢货币市场型基金指数，长期向好！

中长期来看，预计宏观环境或仍持续“弱复苏”态势，经济复苏的进程仍需宽松货币政策助力，短期调整结束之后，债市的配置价值也有望再度显现。回顾近3年中长期纯债基金指数表现，过往多次在短期震荡后迎来向上行情，不妨坚定信心，着眼债市长期体验。

而诺安基金旗下的宝藏债基 $诺安泰鑫一年定期开放债券A(OTCFUND|000201)$由岳帅管理，进可攻退可守。同时搭配一年的持有期，不仅可以给予基金经理更长的择时周期、更大的杠杆空间、更高的流动性溢价，也可以挖掘与扩大较大的收益空间。目前基金正在开放中，错过再等一年，机不可失！

如果对流动性的要求不高，闲置的资金在可预见的一段时间内不会动用，又希望能获得比银行理财和普通债基更高的收益，可以考虑诺安泰鑫一年定期开放债券A。诺安泰鑫一年定期开放债券A基金在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，纯债不投股，力争使基金份额持有人获得超越业绩比较基准的投资收益。该基金自成立以来净值增长率达到63.03%，近1年净值增长率达到4.29%，业绩表现位于同类前列，成立以来各时间段均表现亮眼，历史年年正收益，且各年度收益排名同类靠前，是一只不错的纯债基金。

同时在投资上可攻可守，策略灵活，基金经理会根据经济环境、市场运行状况、各类资产风险收益情况，综合运用久期、杠杆等策略，动态进行攻防转换，力求获得较好的投资回报。在回撤控制上，该基金近1年最大回撤仅为-0.37%，表现优于同期同类73%的基金，表现是非常不错的。

站在当前时点，基本面环境偏弱或仍是市场的核心矛盾，债市长期走势仍有支撑，债市未来仍有机会。同时央行的降息释放了阶段性稳增长重要性更高的信号，货币宽松仍将持续，如果经济复苏、地产反转趋势并不明朗，年内仍可能继续降息。债券市场短期可能波动，但仍有布局机会。

如果手里有短期不用的闲钱，又不希望投资心情像坐“过山车”一样起伏，那么诺安泰鑫一年定期开放债券的确是个值得考虑的选择。如果说权益类基金是博取高收益的利器，那么配置一定的债券基则可以熨平组合波动，提升投资体验，帮助投资者长期持有。我相信绝对是可以成为资产配置的顶级压舱石的，值得信赖，值得拥有！

没有永远上涨的市场，短期阶段性调整反而有利于债市健康。对于债券基金来说，刚入场就急着卖出不仅损失手续费，还可能会错过后面可能的反弹，我们不妨让子弹再飞一会。

总的来说，债基在资产配置中通常是充当压舱石的角色，其总体波动较小，走势相对稳定。我们买债基，图的也是它长期相对稳健的属性，因此也不用过多关注市场涨跌，不妨暂时将眼睛闭起来，静待花开。@诺安基金