二季度,债市收益率呈现震荡下行,利率债及存单均在季度内创收益率年内新低。四月份,各类行业高频数据和经济金融数据层面延续信贷强和经济偏弱特点,月末政治局会议对经济并未提出强刺激手段。市场对经济弱修复预期较为一致,在机构配置压力较大的情形下,长端利率维持震荡下行趋势,信用利差继续小幅压缩。五月份,基本面数据仍然偏弱,叠加权益资产走弱,资金持续宽松,长端利率继续下行。月内,部分银行开始陆续下调存款利率,带动市场做多情绪。六月份,在经济数据、金融数据同比均走弱的背景下,央行超预期降息,市场兑现浮盈并开始预期配套的财政刺激政策,带动市场收益率快速上行。随后1年及5年期MLF对称调降,调降方式及幅度不及预期,叠加月末各部委对稳经济政策表述展现定力、跨季后资金宽松预期较强,带动债市收益率回归下行趋势。
组合在报告期内,根据市场情况,通过信用债持仓的优化,动态调整杠杆久期,实现净值稳步增长。