2018，股市不值得
随着12月28日的股市敲响完结钟，2018年的股市结束了。
回顾2018年股市，可以用“起起伏伏伏伏伏伏伏……”来形容。
【丧】：2018年上证指数跌幅1100点，个股哀鸿遍野。
【糟】：2018年闪崩个股达历史之最，长生生物、乐视网、雅百特不断刷新跌停记录。
【难】：公募创纪录的388只清盘数量为去年全年的3.7倍，二、三季度单季度的清盘数量均已超过2018年全年。
就2018这行情，能够持仓的都是真爱，走过2018年的我们，必须给自己一个大大的涌抱！
2018年股市已经这样了，股票型基金怎么样了？
看看今年普通股票型基金前十名业绩，少亏就是赚啊！（A/C分隔计入，剔除因大额赎回净值大涨的基金、转型基金等）
资料来源：Wind ；截止日期：2018.12.29
2018年中欧基金旗下入围了两只：第8名中欧时代先锋A和第10名中欧电子信息产业A，其中中欧时代先锋A是前十只基金中规模是最大的。
好奇心驱使我去查了一下，不查不知道，原来中欧时代先锋A近三年业绩回报为37.68%，位居同类型第一！
三年业绩是考察基金和基金经理真实能力的重要指标之一。
经历过熔断、大幅震荡，也有过回暖的机会，这三年跌宕的“基”生，中欧时代先锋是怎么从“小媳妇”熬成“婆”的？
股市再荡也要抱住你
一、基金概况
中欧时代先锋A成立于2015年11月03日，成立之初的基金规模仅为0.27亿，而后呈缓慢上升趋势，2017年第三季度规模急剧增至最大值26.92亿，主要是因为三季度净值增长11.54%，持有人户数相比二季度增加了566.6%。
截至2018年3季度，基金规模达24.6亿。
资料来源：Wind ；截止日期：2018.12.29
这是一只发起式基金，由中欧基金和基金经理共同认购的基金份额不低于1000万元，锁定3年，即至少持续到2018年11月，利益捆绑、风险共担，是这只基金的最大特色。
由下图可以看出，基金管理人和基金经理等人员，他们现在持有的份额均超过了当时成立时认购的份额。
2016年一季报
2018年三季报
资料来源：Wind
二、收益——风险分析
2015年10月-11月期间，共有119只主动管理型基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金）成立，其中普通股票型基金共有5只，将这4只与中欧时代先锋A进行比较：
资料来源：Wind ；截止日期：2018.12.29
从收益来看，三年以来中欧时代先锋A的回报远超同期成立的其他同类基金。
从风险来看，中欧时代先锋A较同类其他基金，最大回撤控制较好，但波动率大。
三、基金经理分析
基金经理周应波，北京大学控制理论与控制工程专业硕士，8年以上证券从业经历。历任平安证券有限责任公司研究员、华夏基金管理有限公司研究员。
2014年10月加入中欧基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理； 2015年11月起管理的第一只基金“中欧时代先锋A”，现共管理中欧时代先锋、中欧时代智慧、中欧明睿三个系列。
1、行业配置
行业的配置方面，可能因为他硕士毕业于北京大学控制理论与控制工程专业，重点配置了化工、电子、电气设备等这些他较为熟悉的行业。
资料来源：Wind ；截止日期：2018.12.29
2、持仓分析
中欧时代先锋A成立以来重仓股票的持仓变动较大，基金经理在个股操作方面很灵活。
资料来源：Wind ；截止日期：2018.12.29
3、持仓风格
2016年3季度之前，基金偏小盘成长风格，2016年底之后，风格开始逐渐向小盘价值切换，2017年下半年，小盘价值又成为主流风格；基金的整体风格偏小盘。
周应波表示，虽然中小盘股指数的长期收益率要好于大盘股指数，但中小盘股在流动性、生存率方面给投资者造成的潜在威胁是远高于大盘股的。
陪伴是最长情的告白
分析结果表明：这是一只风险较大、收益较高的基金。具体来看：
中欧时代先锋A基金规模大于90%的同类基金，截止2018年12月29日，中欧时代先锋A 3年以来业绩回报为37.68%，超越沪深300及同类基金水平，位居普通股票型基金近三年业绩回报第一名；波动性为21.7%，较同期基准波动水平18.17%大，波动性较大；最大回撤为-21.79%，（绝对值）小于基准的-31.87%。
基金经理任职年限大于30%的同类基金，资产配置以股票投资为主，整体仓位维持中等偏上水平；主要覆盖化工、电子、计算机等具体行业；重仓股换仓频率和程度较高；投资风格偏小盘股。
周应波说，时代先锋是一只股票基金，高股票仓位，风险比较高，投资者需要接受这一点。
周应波当基金经理的时日不是很长，很多对他的报道都会提到一个词：厚积薄发；然而，未来是否可期还要继续观察！
投资普通股票型基金要有足够的“心里余量”来承受波动，扛住时间。
收益，是陪伴最强的告白！
（来源：聪明投资者的财富号 2019-01-02 19:14） [点击查看原文]
